אחד מהתוצרים הנלווים של כלכלת השוק המודרנית הוא הפתגם הידוע כי "כל חגיגה של מישהו אחד היא לוויה של מישהו אחר". לפני כשנה וחצי התנה יו"ר רשות ניירות ערך, משה טרי, את אישור מכירת החברות פסגות אופק ופיא לקרן יורק ולחברת הביטוח הראל בפיטורי המנהלים שלהן.
מנכ"לית פסגות דאז, גבי רביד, וסגנה, סמנכ"ל פסגות דאז, דני זילביגר, נאלצו לפנות את הבמה לרועי ורמוס, שמונה למנכ"ל פסגות אופק. על בסיס הפלטפורמה המוצלחת שבנו רביד וזילביגר הצעיד ורמוס את בית ההשקעות שרכשה קרן יורק לשנה חלומית. גם מיקי צבייר, לשעבר מנכ"ל קרנות לאומי פיא שנמכרו להראל, והסגן שלו, סמנכ"ל קרנות לאומי פיא דאז, מאיר מזוז, נאלצו לפנות את מקומם באותן נסיבות לשמעון אלקבץ, שהובא כדי להחליף אותם בהראל, החברה שרכשה את קרנות פיא.
בחודשים הקרובים הם צפויים לחזור. בנק לאומי, שהסכים לשלם קנס חסר תקדים של 25 מיליון שקל, הביא לכך שארבעת המנהלים המוערכים ייצאו מההקפאה. ההסדר שנרקם בין הרשויות ללאומי "ילבין" את שמם של מי שבן לילה נהפכו ממנהלים עם רקורד מוכח למובטלים בעל כורחם שיש בעיה להעסיקם מבחינה רגולטורית.
רביד, זילביגר, צבייר ומזוז נדחקו מהשוק בתזמון גרוע מבחינתם, רגע לפני שהשוק הגיע לנקודות הרתיחה. אחד המוצרים המבוקשים ביותר בשוק ההון בשנים האחרונות הוא בכירים בעלי ניסיון מוכח. שכן הצמיחה המהירה של שוק ההון בחמש השנים האחרונות הביאה לכך שהשוק מלא בצעירים חסרי ניסיון במשברים וחסר ותיקים עם רקורד מוכח. על כן שובם יציב סימן שאלה מעל ראשם של מנהלים בכירים אחרים בענף. נראה ש-2008 יכולה להיות עיתוי לא רע לקאמבק של הארבעה.
כבר אי אפשר להתחבא
בשלוש השנים האחרונות נהנו מנהלי הקרנות מצמיחה משמעותית, כזאת שהצליחה להסתיר מנהלים לא מוצלחים. ואולם 2008 מסתמנת כשנת מפנה. התחרות החריפה בין מנהלי הקרנות, האיום המתגבר מכיוון תעודות הסל והתמתנות המגמה החיובית בבורסות עלולים להציב אתגרים בפני הפעילים בענף. מי שיכולים ליהנות מהאווירה הקודרת הם המנהלים המודחים של לאומי, אלה שהיו כאן כשהתעשייה נולדה, עיצבו אותה, וראו כבר כמעט כל דבר.
בית ההשקעות שנחשב לטבעי ביותר לקלוט לפחות חלק מפליטי פרשת היועצים של לאומי הוא פריזמה. פריזמה נחשב למספיק גדול ועשיר כדי לענות על האתגרים ועל תנאי השכר שיציבו המנהלים לשעבר. הפדיונות הבלתי פוסקים של מיליארדי שקלים בקרנות הנאמנות שלו הופכים אותו למגנט לשמות של מנהלי השקעות.
כבר לפני חודשיים עלתה האפשרות כי מזוז ימונה ליו"ר הקרנות של פריזמה. מזוז לא הכחיש את השמועות, אך טען שהוא נפגש עם גופים נוספים בשוק. בפריזמה הבהירו שכל עוד ירחף מעל מזוז האיום של הגשת כתב אישום בפרשת היועצים, הוא לא יזכה להיכנס לבית ההשקעות. כעת הוסר האיום של המשפט הארוך שאליו היה עלול מזוז להיקלע, וכך גם הוסר המחסום שלו מלהגיע לפריזמה.
בשוק טוענים שלמזוז כבר יש תאריך התחלה בפריזמה - פברואר הקרוב, המועד שבו תסתיים תקופת הצינון שלו מפיא. באופן רשמי מזוז אמור להמשיך לעבוד ביחד עם המנכ"ל הנוכחי של קרנות פריזמה, גולן ספיר. בשוק אומרים שאם המינוי ייצא לפועל, המציאות תהיה שונה. "מזוז הוא הצגה של איש אחד", מעיד מנהל בשוק. "בפיא צבייר היה אחראי על רגולציה וקשרים עם בנק האם, ומזוז עשה את כל השאר", אומר אותו מנהל שטוען כי אם מזוז יגיע לקרנות פריזמה, הטריטוריה של ספיר תצטמצם למינימום.
בפריזמה לא מכחישים את הפגישות עם מזוז, אך דוחים מכל וכל כי יש אתו סיכום כלשהו.
סברה אחרת שעלתה היא שמזוז ישתלב בפסגות-אופק. מנכ"ל הקרנות של פסגות הוא ורמוס, שמכהן במקביל לתפקידו כמנכ"ל פסגות אופק כולה. משמעות שילובו בבית ההשקעות היא התמקדות של ורמוס בניהול מלמעלה של בית ההשקעות תוך עזיבת "הבייבי" שלו. עם זאת, בפסגות-אופק מעריכים כי למרות העומס, ורמוס שהתחיל את דרכו בקרנות של החברה, ורואה בהן כפעילות העיקרית של בית ההשקעות, לא יוותר על התפקיד.
מקום נוסף שמועמדותו של סמנכ"ל ההשקעות לשעבר של פיא עלה הוא כלל פיננסים, חברה שכמו פריזמה, סובלת מפדיונות כבדים בקרנות אילנות שרכשה מבנק דיסקונט.
באחרונה אמר בכיר בכלל פיננסים כי "למרות כל החיבה וההערכה הגדולה למאיר, הוא לא יגיע לכלל פיננסים".
הסיפור של צבייר שונה. כאשר הודיע לפני כמה חודשים על הפרישה מהראל לחשו המקורבים לחברה כי לצבייר נמאס, בעיקר מכיוון שלא היה לו כוח להתרגל למנגנון חדש, אחרי שנתלש המנגנון המחבק של לאומי. בשולי הדברים קרצו הדוברים וסיפרו על האמצעים הכספיים הגדולים שיש לצבייר "מהבית", מה שגרם לו לוותר יותר בקלות על המשרה שלו, מאשר מנהלים אחרים. הנחת העבודה בשוק היא כי את צבייר יהיה קשה לסנוור עם תנאי שכר מפתים, אך מנגד הוא יתקשה לעמוד בצד, ולראות איך התעשייה שזורמת בעורקים שלו, ממשיכה בלעדיו. הג'וב הבא של צבייר עשוי להגיע ממקום לא צפוי. לא בהכרח מאחד מבתי ההשקעות הגדולים.
בפגישה החודשית האחרונה של איגוד קרנות הנאמנות בשבוע שעבר התברר שורמוס, שכיהן ב-2007 כיו"ר האיגוד, סיים את הקדנציה שלו, וגם אם הוא מוכן להמשיך עוד חודש-חודשיים הוא לא יעשה קדנציה שנייה.
סביב התפקיד שורמוס מפנה צפוי להתפתח קרב לא פשוט. אחד המנכ"לים שנכחו בפגישת האיגוד הציע שהתפקיד יוצע לצבייר. כסף גדול הם אמנם לא יוכלו לשלם לו, אבל עניין רב, והבטחה להמשיך ולהישאר במרכז העניין הם כן יוכלו. בינתיים העניין לא התקדם.
השם הכי חם בשוק
השם החם ביותר מבין אלה שפנויים להצעות עבודה הוא של רביד, שנבעטה מפסגות רגע לפני הפריצה הגדולה של השנתיים האחרונות, ועדיין חתומה על חלק גדול מהישגי בית ההשקעות. כמו מזוז, גם רביד מנהלת בשבועות האחרונים פגישות קדחתניות כמעט עם כל הגופים הרציניים בשוק. לפי שעה, מסתמן כי רביד באה בעסקת חבילה עם הסגן שלה מהעבר, זילביגר. כמו מזוז, גם השם של השניים האלה מתמגנט לשם פריזמה. בחודשים האחרונים דחו בפריזמה ובמרקסטון, בעלת הבית, שמועות על כך שרביד בדרך להחליף את המנכ"ל המכהן, דב קוטלר. בשבועות האחרונים קיימה רביד פגישה נוספת עם רון לובש, יו"ר פריזמה, ומנהל קרן מרקסטון. לובש לא נתן לרביד הצעה רשמית, ומנגד הבהיר לה שאין לו כוונה להדיח את קוטלר.
בעקבות השיחות האלה אחת האפשרויות שעולות באחרונה היא בשלב ראשון שילוב של רביד וזילביגר כדירקטורים בפריזמה. מהלך כזה יאפשר לשניים להתקדם עם התוכנית שלהם - להקים חברה חדשה שתייעץ למנהלי כספים כיצד להתנהל מול בתי ההשקעות, ומי יודע, אולי בהמשך גם למכור את החברה הזאת לפריזמה. תסריט אחר שעולה הוא הצנחה של רביד בכלל פיננסים. בית ההשקעות של כלל ביטוח, שידע ימים יפים יותר, נתקל בתקופה האחרונה בקשיים לא פשוטים.
גם בכלל ביטוח ובבעלת השליטה, אי.די.בי, טוענים שהחלפת המנכ"ל המכהן, שוקי אברמוביץ', בכלל לא על הפרק. בחודש הבא יגיע שי טלמון מבנק הפועלים כדי לשחרר את אביגדור קפלן מתפקיד מנכ"ל כלל ביטוח. טלמון עשוי להתחיל את כניסתו עם שינויים ארגוניים בבית ההשקעות. בנוסף, קפלן, שימונה ליו"ר החברה מלמעלה, הוא אדם לא צעיר ולא אחת הוא הביע את רצונו להוריד הילוך בכל הקשור לניהול החברה. הוא מכהן כיום כיו"ר כלל פיננסים. פרישה שלו מתפקיד המנכ"ל יכולה להיות הזדמנות טובה לפנות גם את התפקיד בכלל פיננסים. ממלאת מקום הוא יוכל למצוא בקלות.
בבתי ההשקעות שבמשבר - בעיקר בכלל פיננסים ובפריזמה - החלו לרעוד כמה כיסאות
רם דגן
8.1.2008 / 11:18