האופטימיות בשוק הסטארט אפים חוגגת: עלייה חדה בשוויים של גיוסי הון

האופטימיות בסצינת הסטארט אפים חוגגת, ובהתאם גם השוויים של החברות עולים. סקר חדש של עו"ד ליאור אבירם וללימור פלד ממשרד שיבולת, מצא כי חלה עלייה חדה במספר סבבי הגיוס בשווי עולה (Up-rounds) לעומת הסבבים הקודמים להם ברבעון השני והשלישי של 2007. כלומר, גיוסי החברות הצעירות מתבצעים לפי שווי גבוה מבעבר. לפי תוצאות הסקר, 85% מהגיוסים ברבעון השני והשלישי של 2007 התבצעו לפי שווי גבוה מבעבר.



זהו השיעור הגבוה ביותר מכל התקופות שנסקרו על ידי שיבולת מאז תחילת 2003. אבירם ופלד מציינים כי שעור סבבי השווי היורד עמד על 11% בלבד.



גם תוצאות הסקר בעמק הסיליקון מצביעות על שיעור יחס דומה בין סבבי השווי העולה מול סבבי השווי היורד - 80% סבבי שווי עולה מול 13% סבבי שווי יורד.



ביטוי נוסף לאווירת האופטימיות בתעשיית הון הסיכון הישראלית נמצא בכך שמספר גיוסי סיבוב ראשון ממשיך להיות גבוה גם בתוצאות סקר זה - 47%. המשמעות: יותר גופים מוכנים להמר על השקעות בחברות בשלבים מוקדמים. עוד עולה מהסקר כי ממשיכה המגמה המעדיפה את השימוש בנוסחת הגנת אנטי דילול על בסיס ממוצע משוכלל (Weighted Average) על פני ההגנה המלאה של נוסחת ה-Full Ratchet. בעמק הסיליקון שיעור השימוש בנוסחת ה-Full Ratchet עומד על 5% בלבד.



הסקר בדק 54 עסקאות הון סיכון של חברות היי-טק ישראליות בסכום מינימום של חצי מיליון דולר להשקעה. הוא מתייחס לגיוסי השקעה בהון מניות ("אקוויטי") שהשתתפו בו קרנות הון סיכון, ולא להלוואות גישור או להשקעות של אנשים פרטיים (אנג'לים).