עסקות החלפת שמיטת חוב, המאפשרות להעביר סיכוני אשראי, עשויות להתברר ככלי הפיננסי "הנורא ביותר" שנוצר מעולם על ידי מערכת הבנקאות, ועלולות לגרום להפסדים של רבע טריליון דולר. כך העריך היום ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, פימקו.
בהנחה ששיעור שמיטת החובות על אג"ח תאגידיות יגיע לממוצע ההיסטורי שלו של כ-1.25%, ידרשו גופים שסיפקו את הביטוח לרכוש ממבוטחים חוזי החלפת שמיטת חוב בסך 500 מיליארד דולר, ויגרמו בכך הפסדים של 250 מיליארד דולר למבטחים, כתב גרוס באתר האינטרנט שלו. "כדי להבין כמה המספר הזה הגדול, צריך לזכות שתחזיות רבות בוול סטריט צופות הפסדים בהיקף דומה בשוק משכנתאות הסאבפריים", הוסיף גרוס.
החלפת שמיטת חוב (credit default swap) היא הסכם דו צדדי המאפשר העברת סיכון אשראי של צד שלישי מצד ראשון לצד שני. צד אחד בעסקת ההחלפה הוא המלווה העומד בסיכון שמיטת חוב מהצד השלישי. הצד השני בעסקת ההחלפה מסכים לספק ביטוח לסיכון זה בתמורה לתשלומים תקופתיים (סוג של פרמיית ביטוח).
אם הצד השלישי שומט את חובו, הצד השני, שסיפק את הביטוח, חייב לרכוש מהצד הראשון, המבוטח, את האג"ח שלא נפרעה ולשלם לצד הראשון המבוטח את שארית הריבית ואת הקרן. חוזי החלף משמשים את המשקיעים למטרת הימור על סיכויי שמיטת חובות והם אחד התחומים הצומחים ביותר בשוק הנגזרים באחרונה.
ביל גרוס: "עסקות החלפת שמיטת חוב הן הכלי הפיננסי הנורא ביותר שנוצר מעולם; ההפסדים יגיעו לרבע טריליון ד'"
סוכנויות הידיעות
8.1.2008 / 17:06