הרגולטור בארה"ב בודק האם בנקים מובילים בוול סטריט קנו מניות על פי מידע פנים על רכישה

הרגולטור בארה"ב בודק האם הבנקים המובילים בוול סטריט קנו מניות של חברות, משום שידעו כי הן על סף רכישה מתוקף תפקידם כיועצים בעסקות הרכישה.



בדיקה נרחבת של מסחר במניות לפני עסקות מיזוגים ורכישות נערכת עתה, כדי לבדוק האם מדובר בצירוף מקרים, כפי שטוענים הבנקים, או בעבירה על החוק האוסר על מסחר לפי מידע פנים. הבדיקה הרגולטורית, עליה דיווח ה"וול סטריט ג'ורנל", לא מסרה מיהם הבנקים הנמצאים תחת חשד.



ה"וול סטריט ג'ורנל" זיהה בעצמו מספר מקרים בהם נראה כי בנקים קנו מניות של חברות, שהיוו יעד רכישה בעסקה שבה הם שימשו כיועצים. מדובר במרבית הבנקים המובילים, בהם , , , ו.



אחד המקרים שזוהו על ידי ה"ג'ורנל" הוא המקרה של ג'יי.פי. מורגן צ'ייס ורוראל סלולר. בשנה שעברה, החלו שתי חטיבות השקעה של ג'יי.פי. מורגן צ'ייס לצבור מניות של רוראל סלולר (Rural Cellular) ספקית שירותי סלולר קטנה ממינסוטה.



החטיבות, שלא החזיקו במניות החברה בעבר, דיווחו על נתח של 2.4% בסוף יוני - עיתוי שהתברר כמוצלח במיוחד. מניית רוראל סלולר זינקה ב-30 ביולי ב-34% בעקבות רכישת החברה על ידי ענקית הסלולר ורייזון וויירלס. המגעים בין ורייזון ורוראל החלו במאי. בנק ההשקעות שייעץ לוורייזון בעסקה היה לא אחר מאשר ג'יי.פי. מורגן.



ג'יי.פי. מורגן אומר כי החטיבות שרכשו את המניה לא ידעו על כך שחטיבה אחרת משמשת כיועצת ברכישה. לבנקי השקעות אסור לסחור על פי מידע פנים שיש בידם לגבי מיזוגים ורכישות פוטנציאלים. אך לעתים, במקרה, חטיבה אחת של הבנק קונה מניות מבלי לדעת שחטיבה אחרת משמשת כיועצת במיזוג הקשור לחברה זו.



העניין בנושא התעורר בעקבות מחקר אקדמי חדש, שגילה כי מסחר במניות של חברות לפני הודעות על מיזוג או רכישה התרחש לעתים קרובות מדי מכדי שיהיה ניתן לייחס זאת למקרה. המחקר מסיק כי כמה בנקים סחרו כפי הנראה על פי מידע פנים. אם הבנקים אכן משתמשים במידע הפנים שלהם במסחר, מדובר בעבירה על החוק.



"הנושא נמצא ללא ספק על הרדאר שלנו", אמר סטיבן לופארלו, בכיר ברשות הפיקוח על תעשיית הפיננסים (Finra). כלכלנים של Finra התריעו בפני הבכירים על המחקר האקדמי שזיהה את הדפוסים החשודים. לופארלו הוסיף כי ייתכן שהחקירה לא תגלה בעיות. לעובדות יכולים להיות הסברים "ניטרליים או זדוניים".



המחקר האקדמי הוא חלק מגל של מחקרים בתחום הפיננסים שנערכים על ידי אקדמאים, המקדישים חודשים לחיפוש אחר דפוסים סטטיסטים לא שגרתיים. מחקר אקדמי הוא שהצית את החקירה של פרשת הבקדייטינג באופציות, שהסעירה את וול סטריט בשנה שעברה.