שבועיים אחרי סערת דמי הניהול בקרנות הכספיות החליטה אתמול רשות ני"ע לאשר לבתי ההשקעות לשווק קרנות כספיות שאינן גובות דמי ניהול. ההחלטה התקבלה בידי מליאת הרשות שבועיים לאחר שבתי ההשקעות התחילו לשווק את הקרנות הכספיות, שהן מוצר פיננסי חדש שמתחרה בפיקדונות הבנקאיים המסורתיים.
תחילת הפרשה היא בימים האחרונים של בדצמבר 2007. לקראת ההשקה הראשונה של הקרנות שנמכרות בידי יועצי ההשקעות בבנקים, הודיעו כמה בתי השקעות - ובהם שני בתי ההשקעות הגדולים, פסגות אופק ופריזמה - כי הן מתחייבות לא לגבות דמי ניהול בקרנות החדשות (פריזמה לתקופה של 3 חודשים ופסגות לחצי שנה). כמה ימים אחרי שהקמפיינים של בתי ההשקעות עלו לאוויר, ולפני השקת הקרנות - הפתיעה הרשות כשהודיעה למנהלי הקרנות כי היא אוסרת עליהם למכור את הקרנות מבלי לגבות דמי ניהול.
האיסור המפתיע והמוזר של הרשות התבסס על הוראה שקיבלה מליאת הרשות בתחילת העשור, ושאסרה על שיווק קרנות ללא גביית דמי ניהול. הסיבה לאיסור נבעה מהחשש של הרשות כי הבנקים, שקרנות הנאמנות שהיו באותה התקופה בבעלותם, ינצלו את האפשרות לשווק את הקרנות ללא דמי ניהול לתקופה מוגבלת כמלכודת דבש. כלומר, החשש היה שהבנקים ישכנעו לקוחות להשקיע בקרנות, ולאחר שהתקופה בה התחייבו שלא לגבות דמי ניהול תסתיים הם ייקרו את דמי הניהול, מבלי שהלקוח ישים לכך לב.
ולנוכח שינוי מבנה הבעלות וחובות הייעוץ שהוטלו על הבנקים, החליטה כאמור אתמול מליאת הרשות לבטל את האיסור.
מי שייפגע מההחלטה הזו הם מנהלי הקרנות הקטנים. הם לא יוכלו לשווק את הקרנות שאינן גובות דמי ניהול לאורך זמן, לעומת מנהלי הקרנות הגדולים שהאמצעים הכספיים שלהם יכולים לאפשר להם להעניק את ההנחה ללקוחות. למרות החשש מהשתלטותם של בתי ההשקעות הגדולים על תחום הקרנות הכספיות, ברשות החליטו שלא להתערב בתמחור המוצרים, ולהשאיר את פתרון הבעיה התחרותית שעלולה להתעורר לרשות להגבלים עסקיים.
הרשות אישרה לשווק קרנות כספיות עם 0% דמי ניהול
רם דגן
16.1.2008 / 9:04