עד נובמבר 2007 הובילה לשם של אלטשולר שחם את טבלת קופות הגמל הגדולות, המנהלות יותר מ-400 מיליון שקל, עם התשואה המצטברת הגבוה ביותר ל-2007. אלא שבחודש האחרון של השנה החולפת ניצלה תמר של כלל פיננסים את התנודתיות של דצמבר ועברה את לשם וסיימה את השנה עם התשואה המצטברת הגבוהה ביותר, 11.26%. אחריה מצויה לשם עם תשואה מצטברת של 10.64%. גאון גמל סוגרת את רשימת התשואות שהשיגו הקופות הגדולות עם תשואה של 2.76% בלבד.
דצמבר שהיה תנודתי הוביל לכך שכמחצית מקופות הגמל הציגו תשואות חיוביות ומחציתן שליליות. מרבית מהקופות שהציגו תשואה חיובית היו הקופות הבנקאיות לשעבר. תמר של כלל הציגה את התשואה החיובית הגבוהה ביותר, 0.82%. גאון גמל את התשואה השלילית הגבוהה ביותר, 1.51%.
השונות בתשואות נגרמה בעקבות השונות הגדולה שניכרה בין מדדי המניות השונים. מדד ת"א 75 ומדדי היתר רשמו תשואות שליליות, ומדד ת"א 25 רשם תשואות חיוביות. לכן, קופות גמל שרכיב מניות היתר שלהן גבוה יותר יציגו תשואות טובות פחות (ואף שליליות) מקופות הגמל הגדולות המשקיעות בעיקר במניות מהשורה הראשונה, כשבין הקופות האלו ניתן למצוא את הקופות הבנקאיות הגדולות.
בין חמש הקופות המובילות ב-2007 נמצאות ארבע קופות בנקאיות לשעבר ורק קופה אחת של בית השקעות פרטי. תמר של כלל, גדיש של בנק הפועלים, קופת הגמל של בנק יהב ועוצמה של הראל נמצאות בין חמש המובילות של 2007. אחת הסיבות לכך היא ש-2007 היתה לא רק של הקופות הגדולות אלא גם של המניות הגדולות - טבע, כי"ל והחברה לישראל.
היתרונות שיש לניהול ההשקעות "היצירתי" בבתי ההשקעות הפרטיים והשקעות במניות יתר, שמכות את המדדים ומשיגות תשואות עודפות (ניהול שמתבטא בתשואות שהשיגו הקופות שלהם ב-2006 ובשנים קודמות) - לא התבטאו בתשואות ב-2007.
מגמה נוספת שליוותה את 2007, ובייחוד לאחר השלמת מכירת קופות הגמל מהבנקים לחברות הביטוח ולבתי ההשקעות, היתה עלייה ניכרת בדמי הניהול. הן בתי השקעות כאקסלנס, פריזמה ומגדל שוקי הון, והן חברות הביטוח כגון כלל ומנורה מבטחים העלו את דמי הניהול בצורה ניכרת.
תמר היא המנצחת של ענף הגמל ל-2007: סיימה את השנה עם תשואה מצטברת של 11.26%
אתי אפללו
17.1.2008 / 7:01