שוק המניות בישראל יניב תשואה עודפת על פני חו"ל

אין להקל ראש במה שקורה כרגע בשווקים: הפאניקה גואה ויש סימנים לתגובת שרשרת רחבה, שכמוה ככדור שלג. בכל זאת, למרות התמונה הקודרת עדיין מוקדם לומר אם אנו הולכים לקראת שוק כל כך שלילי בתקופה הקרובה, או שמא חלק מהשווקים יוצרים הזדמנות טובה לרווח בטווח הקצר או בטווח הארוך.



הפאניקה בשווקים עשויה להחריף בטווח הקצר. מצבים כאלה קרו בעבר, אולם נראה כי המצב הנוכחי עלול להוביל לרמת פחד גבוהה ולהתבצרות באפיקים בטוחים. למרות זאת, במצב הנוכחי יש לשקול הגדלת רכיבי סיכון, אל תוך הירידות. בנוגע להגנות מט"ח - הרמות הנוכחיות מהוות הזדמנות לביצוע גידורים עד לאמצע השנה הנוכחית.



שוק המניות: אנו עדיין מעריכים כי בשנה הקרובה שוק המניות בישראל יהיה חיובי ויציג ביצועים עודפים ביחס לחלק נכבד מהשווקים בחו"ל. מסיבה זו התחלנו באחרונה לפעול בתיקים גדולים להקטנת רכיבי המניות בחו"ל והגדלתם בישראל. על פי מבחן הימים האחרונים, מהלך זה נראה חיובי. באופן רחב יותר, חשוב לומר כי במבחן הטווח הארוך, הירידות בשווקים יוצרות הזדמנות טובה, שאותה נבקש לנצל כדי להגדיל את שיעור המניות באחזקות של לקוחותינו.



שוק היורו: הדולר מתחזק במידה משמעותית בימים האחרונים. המטבע החבוט ביותר בעולם בשנתיים האחרונות (איבד כ-21% ב-2006-2007 מול מטבעות שותפות הסחר שלו) מתעשת כתוצאה מהנפילות בשווקים עקב תגובה פאבלובית של המשקיעים. ההזדמנות הראשונה הנוצרת כאן היא היורו. יש להניח כי השער הנמוך ימשוך מנהלי רזרווה, ובראשם הסינים, להטות חלק נכבד נוסף מיתרותיהם אל מטבע זה.



למרות החששות מפני האטה באירופה, המדינות הנכללות ב-Emerging Europe עשויות להיות כוח מניע שיסייע לאירופה לצלוח מיתון בארה"ב. בפרספקטיווה זו, היורו מהווה הזדמנות טובה לרכישת הגנות.



הזדמנות שקלית: המגמות במשק הישראלי והעניין בישראל ימשיכו לשמור על עוצמת השקל עוד תקופת מה. לפיכך, הרמות הנוכחיות (3.84 לדולר) מהוות הזדמנות טובה לרכישה של מכשירים שקליים. הנפילות בשוקי המניות יוצרים הזדמנויות טובות בשווקים כגון: ישראל, יפאן (שנפלה בכ-17.5% בחודש האחרון, אולם היא תלויה יותר באסיה מאשר בארה"ב).



שוקי הסחורות: שוקי הסחורות יוצרים הזדמנות טובה לרכישת הגנות או הצטיידות, במיוחד במוצרי אנרגיה.



הכותב הוא מנכ"ל שקל ב.אג’יו ניהול סיכונים והחלטות פיננסיות