ויקטור שמריך אופטימי: "כשהריבית נמוכה והמחירים נוחים - הבורסה טובה להשקעה; לא כדאי לנסות לתפוס את התחתית"

ויקטור שמריך, מנכ"ל משותף בדש אייפקס, אופטימי. שמריך מנתח את השווקים וההתפחתחויות האחרונות ומסביר ל-TheMarker שהשוק האמריקאי נתן אתמול קרקע נוחה לשחקני המעו"ף בארץ. "בסך הכל השוק לא ירד אתמול בצורה דרסטית, ולכן לא נראה טריפת קלפים בארץ. המצב שנוצר עדיין לא מחייב את הפוזיציות להתנהג בצורה חריגה. הפקיעה של האופציות לא כל כך משמעותית היום ולא תשפיע על כיוון המסחר היום".



שמריך צופה שהמסחר היום יתנהל בהתאם לשווים בעולם. "כמו שאתמול הבורסה באירופה ירדה וישראל הגיבה מיד, כך נראה גם בהמשך. כשהריבית נמוכה והמחירים נוחים, הבורסה טובה מאוד להשקעה. לא כדאי לנסות לתפוס את התחתית כי מי שינסה לתפוס אותה עלול לפספס ולא יתפוס לעולם".



"אם ב-2007 הבורסות האמריקאיות עשו תשואה יפה, בשנה הזאת הבורסה הישראלית תתנהג כמו הבורסות המערביות. המשקיעים הישראלים צריכים להסתכל החוצה. למרות שהכלכלה בארץ חזקה, אנחנו עדיין מגיבים אחרי הבורסה בארה"ב. השוק הולך אחרי המנהיג והעיניים נשואות אל הבורסות האמריקאיות".



שמריך מביע דאגה מהשפעתו של שער הדולר המידרדר: "יש בעיה מרכזית בארץ שלא נותנים עליה את הדעת והיא בעית היצאונים". הירידה בשער הדולר גורמת למצוקה קשה מאוד אצל היצואנים וזה משפיע לרעה על חברות יצואניות".



בניתוחו את השווקים אומר שמריך כי "קיימים אלמנטים מאוד מעניינים בשוק", מצב שהוא פרדוקסלי: "קיימים מצבים שונים שבהם המשקיעים מבולבלים ומגיבים בפאניקה ובמגמות הפוכות", הוא אומר, "אני קושר את העניין לפסיכולוגיה. החברות והציבור מתנהגים כאילו יש מיתון עולמי וכולם עוצרים את הסוסים למרות שבפועל זה לא קורה. יש תחושה של עצירה בהיבט הסיכולוגי אבל עובדתית זה לא כך".



שמריך מנסה להסביר את השפעות הפסיכולוגיה על השווקים: "העובדה שהכלכלה הגדולה בעולם נכנסת להאטה יצרה פאניקה בשווקים - השווקים אתמול ירדו לאחר שהנגיד האירופי אמר שלא יוריד כרגע את הריבית, משום שלפי סדר העדיפויות שלו צריך קודם כל להילחם באינפלציה. ולעומת זאת, כשהנגיד האמריקאי הוריד את הריבית - זה גם כן שידר פאניקה. זהו מצב פרדוקסלי", ציין.



בהיבט הלוגי - "אם המדינות המתפתחות ימשיכו לצמוח, אז ארה"ב לא תיכנס למיתון עמוק. אם ארה"ב תיכנס למיתון עמוק, אז הריביות ירדו, ואירופה תצטרך להוריד את הריביות גם כן. העלייה בביקושים תביא לירידה במחירי הסחורות, שתביא לירידה באינפלציה. לכן, לא סביר שבכלכלה העולמית תהיה גם אינפלציה וגם האטה", חוזה שמריך. "לא ייתכן שהביקוש לסחורות גובר ויש האטה".



"עובדתית - לא ניתן להתווכח עם כך שקיימת האטה ומיתון בארה"ב, שהשווקים המתעוררים, ובראשם סין והודו, ימשיכו לצמוח ריאלית. כמו כן, רמת הריביות נמוכה מאוד וכנראה תרד עוד הרבה, ורמות המחירים נוחות להשקעות". ההיבט האחרון הוא היבט של אי-ודאות - הגורם המשמעותי ביותר - "צריך לראות כיצד תשפיע ההאטה על החברות הגדולות והתוצאות שלהם, מה שישפיע על רמות המכפילים ונתוני התעסוקה", ציין.



לסיכום מסיק שמריך ש"למרות שהנגיד האירופי אמר שמתפקידו להלחם באינפלציה, אם תהיה האטה, האינפלציה תהיה נמוכה יותר והוא יאלץ להוריד ריבית".