כשירידות השערים בבורסות אירופה החלו לצבור תאוצה ביום שני, ניסו אנשי הפיננסים למצוא לכך הסבר מניח את הדעת. אין ספק שהחששות ממיתון בארה"ב והתפשטות משבר הסאבפריים העיבו על השווקים, אבל לא היו אלה חששות חדשים.
בנוסף, לא פורסמו לפני פתיחת המסחר נתונים שהצדיקו את עוצמת הירידות, ולא קרה כל מאורע יוצא דופן. על רקע חוסר הבהירות, פשטה בשווקים שמועה כי קרן גידור גדולה התמוטטה, והיא מוכרת את ההחזקות שלה.
ניתן להגיד שהשמועה היתה כמעט מדויקת. מי שמכר בכמויות גדולות באותו יום, היה הבנק הצרפתי סוסייטה ג'נרל, שגילה כי אחד הסוחרים שלו ביצע הימורים כושלים בהיקף של 75 מיליארד דולר על מניות אירופיות.
הסוחר, ג'רום קרוויאל, כפי שגילה הבנק בשלב מאוחר יותר, נכנס לפוזיציות פריות, בעיקר על המדדים דאו ג'ונס יורו סטוקס 50 ועל מדד דקס הגרמני.
סוסייטה ג'נרל מיהר להיפטר מהפוזיציות הללו במהלך הנפילות ביום שני, והמסחר בחוזים העתידיים על המדדים הללו זינק לרמות שיא.
יום שני נהפך ליום הגרוע ביותר בבורסות בעולם מאז 11 בספטמבר 2001. 350 מיליארד דולר נמחקו ביום שני משווי הבורסות בלונדון, בפאריס ובפרנקפורט. מדד דקס בפרנקפורט בלט בירידה חדה במיוחד - 7.2%.
גם מדד דאו ג'ונס יורו סטוקס 50, המורכב מהמניות הגדולות והפחות תנודתיות שבאירופה, רשם ירידה חדה.
עתה, מצטברות הערכות כי פעילות המסחר העצומה של סוסייטה ג'נרל תרמה לנפילות בבורסות, ויצרה מבול של פקודות מכירה ברחבי העולם. כמה סוחרים אף טוענים כי הסערה שהתעוררה בשווקים תרמה להחלטתו של הבנק הפדרלי להוריד במפתיע את הריבית ביום שלישי.
הבנק הפדרלי קיצץ ביום שלישי את הריבית ב-0.75%, לרמה של 3.5% - הורדת הריבית החדה ביותר מאז 1984 - והפעם הראשונה מאז ספטמבר 2001 בה הבנק הפדרלי מחליט על הורדת ריבית שלא במסגרת ישיבה קבועה.
"אין לי ספק שהמכירות של סוסייטה ג'נרל הכבידו על המדדים ברחבי העולם", אמר ל"ניו יורק טיימס" ברי ריתולץ, מנכ"ל חברת המחקר וניהול הכספים הניו יורקית FusionIQ.
"יהיה מביך לגלות כי הבנק הפדרלי נאלץ לבצע את אחת מהורדות החירום הגדולות ביותר מעולם של הריבית - בגלל סוחר סורר", הוסיף ריתולץ.
ריתולץ מאמין כי החששות ממיתון בארה"ב ומהתפשטות משבר הסאבפריים היו הבסיס לירידות בשווקים, אך טוען כי למהלכים של סוסייטה ג'נרל היתה השפעה מכרעת בשליחת השווקים, העצבניים גם כך, למפולת.
ריתולץ אינו היחיד שחושב כך. "אין ספק שיש קשר", אמר ל"ניו יורק טיימס" ביירון וויין, אסטרטג השקעות ראשי ב-Pequot Capital Management. המכירות של הבנק "יצרו את המומנטום השלישי שהתפשט ברחבי העולם".
וויין אף ביקר את בן ברננקי, יו"ר הבנק הפדרלי: "ברננקי מגיב לאירועים, במקום לצפות אותם מראש", אמר.
הערכות: פאניקת המכירות של סוסייטה ג'נרל דירדרה את השווקים למפולת - ואף הובילה את הפד להוריד ריבית
עפרה שלו
26.1.2008 / 17:35