מנכ"ל מודי'ס מודה בכשלון דירוג אג"ח מגובות משכנתאות

מנכ"ל מודי'ס, חברת דירוג האשראי, הודה כי החברה ביצעה טעויות משמעותיות בדירוגם של מוצרי השקעה מובנים (סטרקצ'רים), אך טען כי הסוכנות הוטעתה על ידי האנשים שהנפיקו את ניירות הערך הללו.



ני"ע רבים שגובו על ידי משכנתאות סאבפריים איבדו את דירוג הסיכון המושלם שלהם, Aaa, והורדו לעתים למעמד של אג"ח זבל. מחיריהם קרסו והנחילו למשקיעים רבים הפסדים.



"בראייה לאחור, ברור למדי שהיה כשלון בכמה מהנחות המפתח שעליהן התבססו הניתוחים והמודלים שלנו", אמר ריימונד מקדניאל, מנכ"ל מודי'ס, בפאנל שנערך במהלך הפורום הכלכלי העולמי בדאבוס. טענות רבות הופנו כלפי מקדניאל על ניגוד עניינים, ועל כך שעמלות גדולות שקיבלה החברה השפיעו על הדירוגים שנתנה.



מקדניאל אמר כי אחת הסיבות לכשלון היתה "איכות המידע שניתנה למודי'ס, בין אם היה המידע חסר, ובין אם לא מדויק", עם התרחבותו של שוק הסאבפריים.



סוכנויות דירוג האשראי מקבלות שכר מהחברות אותן הן מדרגות, עובדה שספגה ביקורת קשה. "הנושא הוא האמינות של המערכת שמייצרת את הדירוגים הללו", אמר יעקב פרנקל, לשעבר נגיד בנק ישראל, וכיום סגן יו"ר AIG, חברת הביטוח. "אם המשקיעים רוצים לסמוך על סוכנויות דירוג האשראי, הם צריכים לשלם להן", הוא הוסיף.

מקדניאל הגן נמרצות על מודי'ס, בטענה כי העבודה של החברה "לא ניגעה בשחיתות בשל המודל העסקי שלה". לדבריו, יהיה ניגוד עניינים גם אם מישהו אחר ישלם לסוכנות את שכרה. אם משקיע גדול ישלם שכר למודי'ס, עלול להיווצר עליה לחץ לתת דירוג גבוה לאג"ח שכבר מצויות בידי המשקיע בכמות גדולה.