אלטשולר שחם במועדון ה-5 כוכבים: דירוג מנהלי קרנות הנאמנות

2007 היתה השנה המלאה הראשונה שאחרי ועדת בכר שבמסגרת המלצותיה עברו חברות הקרנות מהבנקים לבתי ההשקעות הפרטיים ולחברות הביטוח. התחרות בין הגופים גבוהה: תקציבי הפרסום גדולים, דמי הניהול התכווצו מעט ומגוון הקרנות בסל במוצרים המשיך להתרחב. רק בדצמבר הושקו 101 קרנות חדשות (178 קרנות חדשות נולדו ב-2007 כולה והן הצטרפו ל-988 הקרנות שהחלו את השנה). בסך הכל מנהלת התעשייה כיום 114 מיליארד שקל, לעומת 112 מיליארד שקל בתחילת 2007.



מניתוח של חברת קרנות מידע זהב עולה כי הנכסים בתעשיית הקרנות אמנם מצטמקים בחודשים האחרונים, אבל מספר המשתתפים גדל מחודש לחודש. 36 מנהלי קרנות התחילו את השנה, ואילו 40 מסיימים אותה (אחד מהם הוא אורח שיצא לעצמאות - ילין לפידות). אבל בעיקר צמח מספר האורחים: 27 מנהלי השקעות העדיפו "להתארח" - לנהל קרנות נאמנות תחת מטריה של מנהל קרנות גדול וותיק, בתחילת 2007, לעומת 48 בסופה.



ב-2007 ניתן למצוא 21 מנהלים אורחים חדשים, 11 מהם נולדו בדצמבר, ומנהל אורח אחד שנהפך בנובמבר למנהל קרן עצמאי.



לעומת גידול של 8% בנכסים המנוהלים על ידי הקרנות, חל גידול של 40% במספר הגופים המתפרנסים מהם. קרוב לוודאי שהגידול בענף תעודות הסל משפר במקצת את היחס הזה, אך עדיין, העוגה גדלה הרבה פחות ממספר האורחים שבאו למסיבה.



מהדירוג עולה כי אי.בי.אי, הראל פיא ופסגות עדיין בצמרת, עם 5 כוכבים. 3 החברות שומרות על מקומן הגבוה בדירוג לאורך זמן: אי.בי.אי דורגה ב-5 כוכבים במשך כל השנה, ואילו פסגות והראל פיא דורגו ב-5 כוכבים ב-10 מתוך 12 הדירוגים האחרונים.



בדצמבר הצטרף למקום הראשון גם אלטשולר שחם שדורג לראשונה ב-5 כוכבים.



הדירוג של קרנות מידע זהב בוחן את הישגי מנהל הקרן לאורך 12 הדירוגים האחרונים שלו (כלומר, הוא משקף תקופה של שנתיים) ובודק את המגמה (שיפור או ירידה) בה הוא נמצא.



ב-4 כוכבים דורגו (לפי סדר הא"ב) רוטשילד, U בנק, כוון, מגדל, מרכנתיל ופריזמה. הוותיקים בקבוצה זו הם רוטשילד, ששומר על דירוג 4 כוכבים 10 חודשים ברציפות, U בנק וכוון שהצטרפו לקבוצה בשליש האחרון של השנה, ומגדל.



מגדל, שדורגה בסוף 2006 ב-5 כוכבים, שמרה עליהם בשליש הראשון של השנה, אבל החל מאפריל ירדה ל-4 כוכבים ונשארה ברמה זו בהמשך. מרכנתיל ופריזמה הצטרפו לראשונה לקבוצה. ב-3 כוכבים דורגו איפקס, אנליסט, אפריקה ישראל, אקסלנס נשואה, כלל פיננסים (אילנות בטוחה לשעבר) ומיטב.



השנה החולפת שינתה את יחסי הכוחות בזירת ההשקעות, כתוצאה מהבדלים גדולים בגיוסים ובפדיונות. בין הגופים שרשמו גידול של יותר מ-30% בנתח השוק נמצאים פסגות, עם נתח השוק הגדול ביותר - 17.7%, לעומת 13.9% בתחילת 2007; אי.בי.אי עם 5.5% לעומת 3.7% בתחילת השנה ואקסלנס עם 3.4%, לעומת 2.3% בתחילת השנה.



בין בתי ההשקעות הבינוניים והקטנים שגדלו ניתן למצוא את ילין לפידות, שעלתה מנתח שוק של 0.7% ל-2%. דש גדלו מ-0.8% ל-1.6% ו-U בנק עלו מ-0.6% ל-0.9%. רוטשילד גדלו מ-0.4% ל-0.6% ורקנאטי הכפילו את הנכסים ומחזיקים ב-0.4% מהשוק.



בין הגופים שספגו יציאה של כספים הבולט ביותר הוא פריזמה שאיבד 5 מיליארד שקל מהקרנות ב-2007 לנכסים של 15.7 מיליארד שקל. נתח השוק של פריזמה, שהיה הגבוה ביותר לפני כשנה, ירד ל-12.9% בלבד, מה שממקם אותו במקום השני. פריזמה הוקם ב-2006 וקלט אז את קרנות פק"ן ולהק.



את 2007 התחיל פריזמה עם 150 קרנות ונכסים ב-20 מיליארד שקל, אך לאחר סדרה של מיזוגים יש לפריזמה כיום 116 קרנות בלבד. נראה שבריחת כספי המשקיעים גרמה לשינוי הניהולי, ובית ההשקעות הודיע בשבוע שעבר על סיום כהונתו הקרב של המנכ"ל, דב קוטלר. בפריזמה לא מסרו את זהות המחליף, אך ההערכות הן כי מדובר יהיה בגבי רביד.