סיטי: טבע תמשיך לשלוט בשוק הפרוטוניקס למראות התחרות עם ווית'

חברת חידשה את שיווקה של הגרסה הגנרית לתרופה פרוטוניקס (Protonix) לאחר שההסכם להימנעות הדדית משיווק התרופה בינה לבין חברת וויית' (Wyeth) הסתיים שלשום.



פרוטוניקס היא תרופה שמיועדת לטיפול בפגיעה דלקתית בוושט כתוצאה מהחזר תוכן חומצי מהקיבה. מכירותיה של התרופה ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר 2007 הסתכמו ב-2.5 מיליארד דולר. טבע החלה לשווק את הגרסה הגנרית לפרוטוניקס בסוף דצמבר 2007, תוך שהיא לוקחת סיכון שתיאלץ לשלם פיצויים לוויית' שפיתחה את התרופה המקורית.



טבע הגישה את הבקשה לשיווק התרופה תוך שהיא מערערת על תוקפו של הפטנט שוויית' רשמה עליו, על פי סעיף 4 לחוק הץ' ווקסמן ומגן על התרופה עד ל-2010. סעיף זה מקנה בלעדיות של שישה חודשים בשיווק גרסה גנרית לחברה הראשונה שמערערת בהצלחה על תוקפו של פטנט. לצדה של טבע תקפה את הפטנט גם חברת סאן (Sun) ההודית, ושתיהן נתבעו בידי וויית'.



טבע החלה את שיווקה של התרופה לאחר שקיבלה את אישור רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) באוגוסט 2007, אך לאחר יומיים בלבד - שבמהלכם סיפקה ללקוחותיה סחורה בהיקף של חודשיים עד שלושה חודשי צריכה - הגיעה להסכם עם וויית' (שפיתחה את התרופה המקורית) על השעיית השיווק בידי טבע והימנעות של וויית' משיווק גרסה גנרית באישורה לתקופה של 30 יום במטרה להגיע לפשרה במשפט.



תקופת ההימנעות ההדדית אמורה היתה להסתיים ב-31 בינואר 2008, אך שלשום החל שיווקה של גרסה גנרית בידי חברת Prasco באישורה של וויית' בעקבות הכישלון להגיע לפשרה בין שתי החברות. במקביל לחידוש השיווק של הגרסה הגנרית לתרופה Pantoprazole בידי טבע החלה גם סאן באמצעות חברת קרקו לשווק גרסה גנרית של התרופה.



כישלון ניסיונות הפשרה נבע מחוסר הנכונות של וויית' להתפשר על תוקפו של הפטנט על המולקולה ויגרום לחידוש המשפט. השיווק של שתי גרסות גנריות נוספות בצד הגרסה המקורית של וויית' משנה לרעה את מצבה של טבע, שעד כה נהנתה מבלעדיות מוחלטת בשוק הגנרי בתקופת הבלעדיות שהחלה ב-25 בדצמבר.



האנליסטים מותירים את המחירים על כנם



אנדרו סוונסון, אנליסט ב, מעריך שטבע תמשיך לשלוט בשוק שבו החזיקה בנתח של 58% בשבוע שהסתיים ב-18 בינואר. ואולם להערכתו, מחירי התרופה ייפלו במהירות בשל החרפת התחרות. סוונסון אינו משנה את תחזיתו לרווח של 2.80 דולרים למניית טבע ב-2008, שגבוהה ממוצע התחזיות לרווח של 2.68 דולרים למניה. הוא צופה שמכירות הגרסה הגנרית של פרוטוניקס בידי טבע עשויות להיות גבוהות מתחזיתו הקודמת ל-243 מיליון דולר, שהניחה תחרות מצדה של גרסה גנרית באישורה של וויית'. סוונסון אינו משנה את מחיר היעד של 52 דולר - ב-15% יותר ממחירה של טבע בבורסה.



יסכה ארז, אנליסטית מבטוחה, מעריכה שטבע לא ניזוקה מכישלון הסכם הפשרה, על אף שהיה מסיר את הסיכון. להערכתה, טבע משיקה מחדש את התרופה בסיכון משום שהיא מעריכה שסיכוייה טובים במשפט הפטנטים, כפי שנרמז מדחיית הבקשה לצו מניעה בספטמבר 2007.



יואב בורגן, אנליסט בלידר שוקי הון, מציין שהשקה המחודשת בסיכון של הגרסה הגנרית לפרוטוניקס עשויה לתרום למכירות של 150 מיליון דולר לטבע ולהגדיל את הרווח למניה ב-10-15 סנט. זאת, בהתחשב בבלעדיות המשותפת עם סאן ובהשקת גרסה גנרית באישורה של וויית'.



בורגן מעריך שטבע תכיר בתוספת של 4-6 סנטים למניה כבר ב-2007 וברווח של 6-9 סנטים למניה ב-2008 - כך שתגיע להערכתו לרווח של 2.65 דולרים למניה במחזור של 10.45 מיליארד דולר ב-2008. בורגן מותיר בעינו את מחיר היעד של 54 דולר למניה - ב-20% יותר ממחירה הנוכחי של טבע.