מיטב: "סלקום נסחרת כיום בתמחור אטרקטיווי ומהווה השקעת ערך יציבה - במיוחד לאור התנודתיות הגבוהה בשווקים"

"הורדנו לפני כחודש את ההמלצה לחברת הסלולר סלקום ל"תשואת שוק", ומאז ירד מחיר מנייתה בכ- 14%. כיום אנו סבורים, שהחברה נסחרת בתמחור אטרקטיווי ומהווה השקעת ערך יציבה, במיוחד לאור רמת התנודתיות הגבוהה בשווקים", כך כותבים כלכלני בית ההשקעות מיטב בסקירת עדכון אודות , שבשליטת דיסקונט השקעות של קונצרן אי.די.בי של נוחי דנקנר.



בעקבות הערכות אלה, ולצד העובדה כי סלקום נסחרת כיום לפי מכפיל רווח תזרימי תפעולי של 6.2 לשנת 2008, מעלה האנליסט ניר זוננברג את ההמלצה לסלקום ל"קנייה". זוננברג נוקב לחברה מחיר יעד של 124 שקל - הגבוה בכ-20% ממחירה בשוק, ונמוך בכ-5% ממחיר היעד הקודם של מיטב.



אתמול ביצעה דיסקונט השקעות שתי עסקות, אשר במסגרתן מכרה 3.3% ממניות סלקום לבנק ההשקעות הגרמני דויטשה בנק, תמורת כ-330 מיליון שקל וצפויה לרשום בעקבות כך רווח הון של כ-172 מיליון שקל.



במיטב מעריכים כי יישום תוכנית ניוד המספרים לא צפוי להשפיע בצורה מהותית על נתחי השוק של סלקום. בבית ההשקעות מוסיפים כי ההשפעה העיקרית של התוכנית תבוא לידי ביטוי בעליית התחרות בשוק הסלולר, וכנגזר מכך בגידול בהוצאות השיווק, שימור לקוחות וסבסוד מכשירים.



כמו כן, צופים במיטב כי סלקום תמשיך ליהנות ממעבר הלקוחות לדור השלישי ומגידול בהכנסות התוכן. לעומת זאת, במיטב מעריכים כי מגמת העלייה בדקות הדיבור צפויה להתמתן במהלך השנה הנוכחית.



זוננברג, מציין עוד כי סלקום, בדומה לפרטנר ופלאפון, נהנית מהיחלשות הדולר בתקופה האחרונה, דבר המוזיל עבורה את עלות מכשירי הקצה ואת ההשקעות בתשתיות. זוננברג מעריך כי סלקום תרשום הכנסות של כ-6.2 מיליארד שקל ורווח תזרימי תפעולי (EBITDA) של 2.12 מיליארד שקל.