קונצנזוס בבנקים: משקיעים סולידיים או בעלי טווח נשימה קצר צריכים להתרחק מהבורסה בימים אלה

אם אתם מחשיבים עצמכם כאוהבי השקעות סולידיות או שתזדקקו לכסף בטווח קצר, כדאי לכם להתרחק מן הבורסה. כך לפחות חושבים כלכלני בנק . בבנק כותבים כי "התנודתיות הגבוהה שפקדה את השווקים צפויה להימשך בטווח הקצר ותאפיין גם את המסחר בשוק המקומי. רמת התנודתיות בשוק אינה מתאימה ללקוח הסולידי ו/או למשקיע שיידרש לכספו בטווח הקצר". מצד שני מעריכים בבנק כי "בטווח הארוך יתמכו נתוני הכלכלה המקומית הטובים בביצועי החברות".



בבנק מחזיקים בעמדה דומה וממליצים למשקיעים בעלי טווח נשימה קצר ורגישות גבוהה לתנודתיות בשווקים, היא לצמצם במתינות ובהדרגתיות את החשיפה המנייתית בתיק. ללקוחות בעלי אורך נשימה, ניתן לשמר את הרכיב המנייתי, אך מומלץ להתמקד בענפים דפנסיווים.



אחת המסקנות המעניינות שמציג לאומי היא שדו"ח ועדת וינוגרד התקבל באדישות יחסית ונראה כי היום יותר מתמיד הופכות השפעות הגלובליזציה לדומיננטיות, והשוק המקומי מושפע בעיקר מהמתרחש מעבר לים.



ממבט על תשואות המדדים מתחילת השנה ניתן לחוש במהפך מסוים לעומת השנה שעברה. כך, מתחילת השנה צועדות בראש מניות הפיננסים והיתר 120 עם תשואות שליליות מתונות ביחס למניות המעו"ף ות"א 100 שבתום השנה שעברה עמדו בראש טבלת התשואות.



בבנק הפועלים כותבים כי התנודתיות שמאפיינת את שוק המניות המקומי בתקופה האחרונה תמשיך ללוות אותנו גם בעתיד הקרוב. "כל עוד לא תירשם רגיעה בשוקי העולם, עלולה אי הוודאות להשפיע לרעה גם על הבורסה הישראלית".



בבנק מפנים גם לתופעה פחות כלכלית שמשפיעה על השווקים הפיננסים: "אמנם נתוני הכלכלה המקומית טובים, וגם הצפי לעתיד חיובי, אולם בעיתות של משבר בכלכלה הגלובלית, לפסיכולוגיה השפעה רבה על התנהגות המשקיעים, וכרגע מדובר בהשפעה שלילית".



עוד סבורים שם כי הנתונים המקרו כלכליים המקומיים ממשיכים להיות חיוביים, וההערכות הן כי גם תוצאות החברות ימשיכו במגמת ההתרחבות. בנוסף, החזירו הירידות האחרונות את מחיריהן של מניות רבות לרמות מחיר ראויות להשקעה, אם כי ברמת סיכון גבוהה נוכח התנודתיות בשוק. אולם לא ניתן לפסול את התרחיש לפיו ייתכן כי בעתיד רמות המחירים יהיו נמוכות אף יותר.



בשוק הסולידי ממליצים בבנק הפועלים על האלטרנטיווה השמרנית ביותר: המק"מ. אלטרנטיווה סולידית אחרת היא איגרות חוב שקליות בעלי משך חיים ממוצע של עד שלוש שנים אשר מציעים תשואה ברוטו של 5.26%-5%. למי שמחפש סיכון רב יותר, מציעים בהפועלים השקעה בעלת סיכון גבוה: איגרות חוב שקליות לטווח ארוך כאשר הסיבה לכך היא פער של 2.4% בין התשואה שמציעה איגרת חוב ישראלית לתשואה שמציעה איגרת אמריקאית. בבנק סבורים כי מדובר בפער גדול מדי שאמור להצטמצם.



בבנק לאומי סבורים כי על אף העובדה כי פערי התשואות בין איגרות החוב השקליות והצמודות משקפות נאמנה את הערכתנו לרמת האינפלציה, האיגרות הצמודות עדיין מספקות הגנה מפני התפרצות אינפלציונית נוספת. בנוסף, לנוכח רמת חוסר הוודאות בשוק, והסיכון הגבוה הכרוך בהשקעה על רקע התנודתיות במסחר העולמי, סבורים שם כי יש לשמור על מח"מ קצר יחסית ברכיב האג"חי בתיק.



השקעות אפשריות אחרות הן באיגרות חוב שמנפיקות חברות (אג"ח קונצרני) שם מומלץ להשקיע רק באיגרות בעלות דירוג גבוה. עם זאת, בלאומי מעריכים כי הפער בין התשואה שמציע איגרת קונצרנית לתשואה שמציע איגרת ממשלתית אינו צפוי להצטמצם באופן משמעותי ובוודאי שאינם צפויים להגיע לרמות בהן היו לפני המשבר.