הקרנות הוותיקות רושמות תשואה של 9.4% על ההשקעה החופשית

הקרנות הוותיקות מסכמות את 2007 והציגו הבוקר את התשואות לעמיתים: נכון לסוף 2007 מנהלות הקרנות הוותיקות כ-134 מיליארד שקל וניהול מתבצע באופן שונה מקרנות הפנסיה החדשות. 85 מיליארד שקל (63.4% מהכסף) מושקע באיגרות חוב מיוחדות שמנפיקה המדינה ("אג"ח מיועדות") ושם ניתנת תשואה מובטחת של 5.57%-4.86% בהתאם לסדרת האיגרת.



אי לכך, התחרות של הקרנות הוותיקות מול הקרנות החדשות היא במישור שנקרא "השקעות חופשיות" - הסכום אותו משקיעות הקרנות כראות עיניהן בשוק ההון. ב-2007 מציגות הקרנות הוותיקות תשואה של 9.4% על ההשקעות החופשיות, שם מתנהל סכום אדיר של 49 מיליארד שקל - תשואה בהחלט נאה בהתחשב בגודל הקרן. בסך הכל, ובשקלול כל התיק, מתקבלת תשואה צנועה יותר של 6.3%.



מימון של 80 מיליארד שקל



הסיפור של הקרנות הוותיקות אינו פשוט: עד אמצע 2003 נוהלו קרנות הפנסיה בידי ההסתדרות. אך ניהול כושל הפך את הקרנות לבתי מאוזנות אקטוארית, ופירוש הדבר כי בקופת הקרנות לא נותר כסף כדי לשלם לעמיתים שהגיעו לגמלאות.



איך זה קרה? מנגנון תפעולי בזבזני, מתן פנסיה מוגדלת לקבוצות עובדים מקורבות וגבייה חודשית נמוכה מהדרוש - כל אלה רוקנו את הקרנות והפכו את קצבאות הפנסיה להבטחה ריקה. ב-2003 הונהג השינוי: זכויות הגמלאים - ששילמו סכומים נמוכים במהלך כל השנים ? קוצצו בכ-25% והקרנות עברו לניהול מקצועי והוצאו מידי ההסתדרות. בנוסף, המדינה משתתפת במימון הגירעון ובמטרה להבטיח את קצת הפנסיה היא תזרים כ-80 מיליארד שקל בין השנים 2004-2035 כלומר כ-2.6 מיליארד שקל מדי שנה.



נכון לתחילת 2008 אוחדו כל הקרנות הוותיקות והן נקראות כעת בשם הקיבוצי "עמיתים - קרנות הפנסיה הוותיקות".



"הרוב בישראל"



אמנם בשורה התחתונה, יסתפקו העמיתים בתשואה של 6.3% אולם תשואה של 9.4% על התיק החופשי (המקום בו מתחרות הקרנות הוותיקות בחדשות) הופכת למרשימה יותר כשמסתכלים על מבנה התיק: 24% בלבד מהתיק החופשי מושקע במניות ופירוש הדבר שמתוך סך התיק הכולל מדובר ב-9.2% בלבד שמושקעים במניות. הקרנות מחוייבות להשקיע רק עד 10% במניות על פי תקנה רגולטורית. 31.7% מהתיק החופשי מושקע באגרות חוב ממשלתיות ו-41.7% באגרות חוב קונצרניות שיותר מ-90% מהן הן בעלות דירוג גבוה של AA לפחות.



ב-2007 הצטברו 10 מיליארד שקל מאגרות חוב שנפדו ומריבית שהתקבלה על אגרות החוב: 6 מיליארד שקלים הלכו לאגרות חוב של חברות, 2 מיליארד שקלים הושקעו במניות והשאר בקרנות השקעה פרטיות.



בקרנות הוותיקות אומרים כי המשבר האחרון לא פגע בתשואות בצורה חריפה שכן הכסף יצא לפני כן והושקע בעיקר באפיקים סולידיים יותר. "הנזק בתיק המניות אוזן באמצעות השקעות באיגרות חוב", אומרים שם. גם לירידת הדולר אין השפעה חזקה על הקרנות שכן מרבית הכסף (75%) מושקע בישראל וגם אם הדולר יורד, תיקי האג"ח השקליים דווקא עולים.