הבנקים: רמת התנודתיות הגבוהה כיום בשוק אינה מתאימה ללקוח הסולידי או למשקיע שיידרש לכספו בטווח הקצר

"להערכתנו בשבועות הקרובים יושפעו השווקים הגלובליים מציפיות המשקיעים באשר לעוצמת ההאטה בכלכלת ארה"ב. האטה זו תיבחן גם על רקע השפעתה על הפעילות הכלכלית בישראל בכלל ועל רווחיות החברות בפרט. התקופה הקרובה תהיה רחוקה משקטה, ועצבנות המשקיעים תמשך עד שתתייצב התמונה הכלכלית הגלובלית", כך כותבים כלכלני מחלקת המחקר של בנק הפועלים בסקירה השבועית של הבנק.



בהפועלים סבורים כי גם אם העולם מצוי בפני תקופת האטה בכלכלה, הרי שהמשק הישראלי ניצב בפני תקופה זו בעמדה חזקה. טענה זאת מבססים בהפועלים על סמך מספר מרכיבים. הכלכלנים מציינים כי היצוא ממשיך לגדול, האבטלה ממשיכה לרדת ורושמת שיא שלילי, סקרי החברות האחרונים של בנק ישראל אינם צופים האטה וזאת לצד העובדה כי המדד המשולב של בנק ישראל ממשיך להצביע על התרחבות הפעילות הכלכלית.



במחלקת המחקר של הפועלים מעריכים כי גברו הסיכויים שבנק ישראל יבצע בקרוב (לאו דווקא בהודעה הקרובה) הורדת הריבית. זאת, בעיקר נוכח התמתנות הלחצים האינפלציוניים, הדולר שמצוי בשפל מול השקל והצפי להפחתות ריבית נוספות בארה"ב. עם זאת, צופים בהפועלים כי במהלך השנה תופחת הריבית בכחצי אחוז, שכן המשק הישראלי ממשיך ליהנות מצמיחה חזקה.



בהפועלים ממליצים למשקיעים בעלי טווח נשימה קצר ורגישות גבוהה לתנודתיות בשווקים לצמצם במתינות ובהדרגתיות את החשיפה המנייתית בתיק. לעומת זאת, למשקיעים בעלי אורך נשימה, ממליצים בהפועלים לשמר את הרכיב המנייתי, אך להתמקד במניות ובענפים דפנסיוויים. בנוסף לכך, ממליצים כלכלני הבנק, לכלול בתיק ההשקעות מכשירים מצמצמי סיכון, כמו מוצרים מובנים על מדדי המניות, אשר בהם הקרן מובטחת.



כלכלני בנק לאומי מציינים כי על אף הצמיחה הגבוהה יחסית במשק המקומי, מדדי המניות המקומיים צפויים להתנהג, בעיקר בהתאם לביצועים של המדדים בחו"ל, אשר מנבאים האטה בצמיחה כלכלית. כראיה לכך, כותבים בלאומי, כי כיום נסחר המכפיל על מדד המעו"ף ב-13.1 ומשקף ירידה של כ-15% ברווחי החברות, לעומת יוני 2007, אז עמד המכפיל על מדד המעו"ף ברמה של כ-15.1.



באשר לעתיד, במחלקת המחקר של לאומי מציינים, כי התנודתיות הגבוהה שפקדה את השווקים צפויה להימשך בטווח הקצר, ותשפיע גם על הנעשה בשוק ההון המקומי. בלאומי מוסיפים כי רמת התנודתיות בשוק אינה מתאימה ללקוח הסולידי ו/ או למשקיע שיידרש לכספו בטווח הקצר. לגבי הטווח הארוך, מעריכים כלכלני לאומי כי נתוני הכלכלה המקומית הטובים יתמכו בביצועי החברות.