הפחד של המשקיעים הביא לשבירת שיא במחזורי המסחר בתל אביב; לא הונפקו מניות לציבור בינואר

הבורסה סיכמה בשבוע שעבר את אחד החודשים הקשים שידעו הפעילים בשוק ההון בשנים האחרונות. מסיכום המסחר שפירסמה הבורסה לניירות ערך עולה כי ינואר היה דף חדש והשתייך לשנה חדשה, אבל לא היה זה הדף שמישהו ציפה לפתוח.



2008 נפתחה בירידות שערים חדות בישראל ובחו"ל, על רקע החשש מפני החרפת משבר האשראי, כניסה למיתון בארה"ב והאטה בצמיחה הגלובלית. בשבוע המסחר האחרון נבלמו ירידות השערים: הבנק הפדרלי האמריקאי הפחית את הריבית האמריקאית ב-1.25% והנשים לפי שעה את השווקים הפיננסיים בעולם. בינואר השיל מדד ת"א 25 13%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור דומה, וכך גם מדד מניות הטכנולוגיה תל-טק 15. מי שבלט בירידות בינואר אף מעבר לכך היה מדד ת"א נדל"ן 15, שקילף כ-20% משוויו. מדד ת"א בנקים התכווץ ב-7%.



באפיק הסולידי נרשמו עליות. בינואר עלה מדד איגרות החוב הכללי בכ-0.7%, האג"ח הממשלתיות הלא צמודות מסוג שחר טיפסו ב-1.9%, האג"ח הממשלתיות הצמודות רשמו תשואה של 1.4% והאג"ח הקונצרניות הוסיפו 1%. עם זאת, איגרות החוב צמודות המט"ח ירדו בינואר בכ-4.8%, במקביל להמשך היחלשות הדולר ביחס לשקל בכ-6% בינואר.



מחזור המסחר היומי במניות שבר את השיא החודשי שנרשם במאי 2007 והסתכם ב-2.8 מיליארד שקל. ב-22 בינואר נרשם מחזור של כ-4.5 מיליארד שקל, המחזור הגבוה ביותר ביום שאינו יום פקיעת אופציות.



תכונה ערה נרשמה בינואר גם במסחר באופציות, שהיה גבוה בכ-20% לעומת הממוצע אשתקד. 455 אלף יחידות ביום החליפו ידיים בינואר. ב-23 בינואר נרשם מחזור שיא של יותר ממיליון יחידות. המגמה נמשכת גם במחזור היומי הממוצע באג"ח, שהסתכם בכ-4.2 מיליארד שקל, לעומת מחזור ממוצע של כ-3.3 מיליארד שקל ב-2007.



אווירת האי ודאות ומצב הרוח הלא משופר בבורסה משתקפים היטב בשוק ההנפקות והיקף הגיוסים. גל ההנפקות החזק שאיפיין את 2006 ואת המחצית הראשונה של 2007 דעך. בינואר לא בוצעו הנפקות של מניות לציבור. בעשר הקצאות פרטיות גויסו כ-68 מיליון שקל, ובאמצעות מימוש סופי של סדרת כתבי אופציה גויסו כ-13 מיליון שקל. המגזר העסקי גייס בינואר מהציבור וממוסדיים באמצעות אג"ח כ-3 מיליארד שקל.



ארבע חברות גייסו כ-2.3 מיליארד שקל באמצעות הנפקות אג"ח לציבור, מרביתן צמודות מדד. בלטה החברה לישראל, שגייסה 900 מיליון שקל. הממשלה גייסה בינואר כ-3.3 מיליארד שקל - מחציתו באמצעות אג"ח לא צמודות שחר והשאר באמצעות אג"ח צמודות מדד. בינואר נרשמו גם פדיונות של איגרות חוב ממשלתיות בהיקף של כ-2.8 מיליארד שקל. כלומר, סך ההנפקות נטו של הממשלה בינואר הסתכם בכחצי מיליארד שקל בלבד.



שתי חברות רשמו בינואר איגרות חוב למסחר במסגרת רצף מוסדיים בסכום של כחצי מיליארד שקל. רישום למסחר במסגרת רצף מוסדיים אינו גיוס חוב חדש, אלא רישום אג"ח שהוצעו בעבר למשקיעים מוסדיים בלבד, כך שגם הציבור יוכל לרכוש אותן. חברות רבות בוחרות להציע בשלב ראשון אג"ח למשקיעים מוסדיים בלא פרסום תשקיף (ולכן בלוח זמנים קצר יחסית). החברות מתחייבות כלפי המוסדיים לרשום את האג"ח למסחר רגיל בתוך תקופה מסוימת.



הירידות החדות של ינואר הבריחו את המשקיעים וענף קרנות הנאמנות רשם פדיונות כואבים. ואולם מי שבלטו ביצירות היו הקרנות הכספיות, שהונפקו בתחילת ינואר. נראה כי המשקיעים אוהבים את מכשיר ההשקעה החדש, שהוא חלופה אטרקטיווית לפיקדונות הבנקאיים המסורתיים. בינואר זרמו לקרנות הכספיות 6 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות דיממו: בקרנות האג"ח והשקליות נרשמו פדיונות נטו בהיקף של כ-5.5 מיליארד שקל. בקרנות המנייתיות ובקרנות המשקיעות בחו"ל התנדפו כ-1.2 מיליארד שקל בכל סוג - פי שלושה לעומת הפדיונות בדצמבר.



בינואר הצטרפו גם מוצרי מדדים חדשים. קסם הנפיקה שלוש סדרות אופציות כיסוי חדשות. אופציות רכש ומכר על המדד הסיני HSCEI ואופציית רכש על הדולר. תכלית הנפיקה שתי תעודות סל חדשות על מדדי אג"ח ממשלתיות. כיום נסחרות בבורסה 242 סדרות של מוצרי מדדים. מחזור היומי במוצרי מדדים בינואר היה כ-22% ממחזור המסחר במניות וכ-12% ממחזור המסחר באיגרות חוב לא ממשלתיות.