חברת ההיי-טק אלוט מחקה 4.9 מיליון דולר בגלל משבר האשראי

חברת אלוט היא אחת מחברות ההיי-טק הישראליות האחרונות שהצטרפו לבורסת הנאסד"ק. החברה שהחלה להיסחר בבורסה האמריקאית בנובמבר 2006 מפתחת מוצרים טכנולוגיים עבור חברות אינטרנט. המוצרים של אלוט מאפשרים לספקיות האינטרנט להקצות באופן יעיל רוחב פס ללקוחות שלהן.



מה בין זה ובין משבר האשראי בעולם? שאלה טובה. אתמול השאלה הזו הציקה לבעלי המניות של החברה שפרסמה את הדוחות לשנת 2007, בהם התברר במפתיע שלאלוט יש תחום פעילות חדש, ושונה בתכלית מהפעילות המסורתית שלה - השקעה בני"ע.



אתמול חשפה החברה שגייסה מהמשקיעים בסוף 2006 78 מיליון דולר כי השקיעה 40.3 מיליון דולר באיגרות חוב שכתוצאה ממשבר האשראי גרמו לחברה להפסדים ומחיקות של 4.9 מיליון דולר.



תיק האג"ח הבעייתי של אלוט מורכב ממספר סדרות של איגרות חוב מסוג ARS. האגרות מדורגות אמנם בדירוג גבוה של AA ו-AAA, אולם כפי שהתברר במשבר האשראי האחרון, גם הדירוג הגבוה של האג"ח שמחזיקה אלוט בתיק שלה לא מנע את המחיקות.



ADR היא אג"ח שמשלמת ריבית אשר גובהה משתנה ונקבע מדי תקופה. גובה הריבית באג"ח הזאת נקבע על ידי מכרזים. כלומר, מדי תקופה עורכים הגופים הפיננסיים שהנפיקו את האג"ח מכרזים על האגרות. לאחר קיום המכרז יכול מחזיק האג"ח, שבמקרה הזה היתה חברת אלוט, לבחור האם לקבל את הריבית שנקבעה במכרז, או למכור את האג"ח שלו במחיר גבוה למי שהגיש הצעות במכרז.



הבעיה שלאור משבר האשראי הנזילות החריפים, והנכונות המועטה של גופים בנקאיים להשתתף במכרזים האלה, לא ניתן לקיים את המכרזים. בעקבות חוות דעת של מעריך שווי חיצוני החליטה אלוט לסווג אג"ח בשווי של כ-6.6 מיליון דולר כאיגרות חוב שירידת השווי שנגרמה להם בגלל משבר הנזילות היא ירידת שווי שאינה זמנית.



מתוך הסכום הזה הפרישה החברה סכום של 3.7 מיליון דולר לדוחות הכספיים. על יתרת אגרות ה-ARS של (כ-33.7 מיליון דולר) רשמה החברה הפרשה מאזנית זמנית של 1.2 מיליון דולר. בשנת 2007 הפסידה אלוט 8.7 מיליון דולר לעומת רווח של 616 אלף דולר בשנת 2006.



בקיץ האחרון פרץ בשווקי האשראי הבינלאומיים משבר חריף, זאת לאחר שהתברר כי לווי משכנתאות רבים בארה"ב בעלי יכולת החזר נמוכה (משכנתאות סאב) יתקשו לעמוד בתשלומי המשכנתאות. משבר האשראי החריף כאשר החששות משוק הסאבפריים האמריקאי התרחב למשבר נזילות חריף שהרחיב את הפגיעה גם במשקיעים שלא השקיעו באופן ישיר בשוק הסאב-פריים, אולם השקיעו במכשירים פיננסיים שתלויים בשוקי האשראי, כדוגמת אג"ח ה-ADR בו השקיעה חברת אלוט.



על פי ההערכות סך ההשקעות בולם ששוויין נפגע בעקבות משבר הנזילות נאמד בכ-500 מיליארד דולר. מתוך הסכום הזה מחקו הבנקים העלום כ-150 מיליארד דולר. יתרת הסכום צפויה להופיע בדו"חות הכספיים שיפרסמו החברות בעולם בחודשים הקרובים.