משבר האשראי ממשיך להתפשט: עלות הביטוח נגד פשיטות רגל לאג"ח מגובות נדל"ן מסחרי מזנקת

המשקיעים בנדל"ן מסחרי ובחברות בוול סטריט מביטים בתקופה האחרונה באחד המדדים הפחות מוכרים, אך מבשרי הרעות לגבי הענף.



המדד, CMBX, עוקב אחרי עלות הביטוח של אג"ח מגובות משכנתאות על נדל"ן מסחרי נגד חידלון פרעונות. משכנתאות מסחריות הן משכנתאות הניתנות על בנייני משרדים, מלונות, קניונים ומבנים מסחריים דומים. על אף שמספר האיחורים בתשלומי המשכנתאות המסחריות נמוך מאוד, מדד CMBX מראה כי הלחץ בשוק אג"ח מגובות הנכסים הגיע גם לענף זה.



שיעור האיחורים בתשלומי המשכנתאות על נדל"ן מסחרי הגיע בינואר לרמת שפל של 0.27% מכלל המשכנתאות על הנדל"ן המסחרי, לפי חברת הדירוג פיץ'. בקרב 40 אלף המשכנתאות המגבות אג"ח, תשלומיהן של 293 משכנתאות איחרו בחודש שעבר - כ-0.7% מסך המשכנתאות. התחזית הפסימית ביותר לגבי שוק זה, הוא שחוסר התשלומים בקרב המשכנתאות יגיע ל-2% במהלך השנה הקרובה.



עם זאת, ביצועי מדד CMBX מצביעים על כך שהאיחורים בתשלומי המשכנתאות על הנדל"ן המסחרי יהיה פי ארבעה מהתחזית הפסימית ביותר, כך אמרו אנליסטים לעיתון "וול סטריט ג'ורנל". מדד CMBX הפך באחרונה לאחד המדדים הפופולרים ביותר בקרב משקיעים המעוניינים להמר על כיוון שוק הנדל"ן, ואלה המעוניינים להגן על עצמם מפני ירידות.