עלייתו ונפילתו של ענף קופות הגמל: 8% מהפנסיה נמחקו בתוך חודש

משהו לא טוב עובר על ענף קופות הגמל - הרכיב המרכזי של החיסכון הפנסיוני של הציבור. זה התחיל עם הפרסומים על ההפסדים של קופת הגמל חרמון של בית ההשקעות פריזמה. חרמון היא קופת גמל פופולרית שהשיגה תשואות גבוהות מאוד ב-2006, גייסה מאות מיליוני שקלים על סמך תשואות אלה ומנהלת קרוב ל-1.5 מיליארד שקל. אלא שבינואר האחרון מחקה חרמון 8% מנכסיה בחודש אחד, פי 2 מהתשואה שהניבה לעמיתיה בכל 2007.



זה נמשך עם קופת הגמל של עובדי התעשייה האווירית - קופה ובה 20 אלף עמיתים, שאיבדה בינואר 400 מיליון שקל מ-4.7 מיליארד שקל שהיא מנהלת, 100 מיליון שקל מתוכם בגלל מסחר באופציות. היום מתפרסם ב-TheMarker גם סיפורה של קופת הגמל של עובדי אל על, שהפסידה כ-60 מיליון שקל מהשקעה במכשירים מובנים ונגזרי אשראי בארה"ב ב-2007.



ינואר היה חודש קשה לשווקים, אבל מה שקרה לקרנות נאמנות מנייתיות, למנהלי תיקי השקעות מנייתיים או לבנק הפועלים בניהול התיק האיי שלו - לא אמור לקרות אצל אלה המנהלים את הפנסיה שלנו. בשום סיטואציה קופת גמל אינה אמורה לאבד 8% בחודש אחד (חרמון של פריזמה), אינה אמורה להפסיד 5% בשנה בגלל השקעה בנגזרים (אל על) או 100 מיליון שקל בגלל השקעה באופציות (התעשייה האווירית).



חוויה ראשונית



הנפילות הנוכחיות בשווקים הן חוויה ראשונית לענף הגמל שאחרי רפורמת בכר. בפעם האחרונה בה השווקים חוו קריסה, ב-2002, שוק הגמל לא היה דומה למתכונתו הנוכחית.



המהלך שבו נמכרו קופות הגמל הענקיות שהחזיקו הבנקים לגופים פרטיים, יצר תחרות עזה בענף שלא התקיימה בו לפני 6 שנים. התחרות על הלקוחות הביאה לתחרות בריאה על ביצועים. אלא שהתחרות על התשואות התרחשה עד עתה בסביבה של שווקים עולים בלבד.



בלהט התחרות על התשואות - מסתבר כי היו מנהלי השקעות רבים ששכחו שהם מנהלים כספי פנסיה וניהלו את השקעותיהם בנכסים מסוכנים. את התוצאה אנו רואים בימים האחרונים. שכן, על פי האמרה המפורסמת, כשהשפל מגיע רואים מי שחה בלי בגד ים.



למה אנו מצפים



זה הזמן, אם כך, להזכיר למנהלים של כספי הפנסיה שלנו למה אנו מצפים מהם. אנו מצפים שישקיעו קודם כל באיכות ניהול ההשקעות שלנו - ורק אחר כך בתגמול סוכני המכירות ובקמפיינים שווקיים. זה ישתלם גם להם, מכיוון שניהול השקעות איכותי מביא עמו עמיתים.



שנית, אנו מצפים שיילחמו את מלחמת התשואות - אבל יילחמו אותה לטווח הארוך. נכון הוא שהתקשורת מפרסמת את התשואות ברמה החודשית. אבל מנהלי קופות הגמל חייבים בדין וחשבון לעמיתיהם לטווח של שנים ארוכות. פרסום התשואות נעשה לצורך מעקב שוטף.







אין טעם בניצחון בתשואות בחודש אחד המלווה בקריסה בחודש אחר. המנהלים צריכים להביא בחשבון תסריטים של נפילות בשווקים ולהתכונן אליהן. אחרי הכל, הם אלה ששומרים על הפנסיה שלנו.



-



קופת חיסכון לטווח ארוך הנהנית מהטבות מס. בעבר ניתן היה לפדות את הכספים שנחסכו בקופת גמל לאחר 15 שנה, כיום ניתן למשוך את הכספים לאחר גיל הפרישה