ד"ר מיכאל שראל: הורדת הריבית מעלה את הציפיות לאינפלציה - כדאי להשקיע באפיק המדדי

הורדת הריבית המפתיעה של בנק ישראל ב-0.5% אתמול ממשיכה לגרור תגובות משוק ההון - שם צופים התפרצות אינפלציונית. הכלכלן הראשי של הראל פיא קרנות נאמנות, ד"ר מיכאל שראל, סבור גם הוא כי הורדת הריבית פירושה עלייה באינפלציה ולכן הוא ממליץ להשקיע באפיקים צמודי מדד. השקעה שכזו יכולה להתבצע, למשל, באמצעות השקעה באגרות חוב ממשלתיות מסוג גליל המציעות הצמדה למדד המחירים לצרכן.



שראל סבור כי השקעה באיגרות לטווח קצר או בינוני תניב את התשואה המקסימלית וסבור כי המרוויחים העיקריים יהיו הקרנות הכספיות. נזכיר כי הקרנות הכספיות שהושקעו לאחרונה, מנסות להתחרות בצורה ישירה בתשואת הפק"מ שמציע הבנק וזאת באמצעות השקעה בניירות ערך סחירים ובאמצעות קבלת ריבית ג'מבו שמעניקים הבנקים על סכומים גדולים.



כמו כן, סבור שראל כי אם הורדת הריבית תהיה אפקטיבית ותביא להתחזקות הדולר מול השקל, היא תדכא את הציפיות בשוק ההון להורדות ריבית נוספות.



על אף האופטימיות הנוגעת לאפיקי ההשקעה השונים, כותב שראל כי "בהחלטת הריבית משדר הנגיד סטנלי פישר, כי הוא חושש מהאטה חריפה יותר מכפי שהסכים להודות עד עתה". מסקנה זו מגיעה מהודעת העיתונות שהוציא אתמול בנק ישראל לפיה "ההאטה הצפויה בצמיחת המשק העולמי צפויה להשפיע על המשק הישראלי והצמיחה ב-2008 צפויה להיות נמוכה מזו שנרשמה בשנים האחרונות".