GTC פולין - מימוש נכסים הקפיץ את הרווח הנקי ב-32%

המימושים של מתחם המשרדים הגדול ביותר בפולין, גלריה מוקוטוב בווארשה; של בניין משרדים אמריקה האוס בבוקרשט, רומניה; וכן של בניין לייט האוס בפראג, צ'כיה - אמנם הניבו לחברת GTC פולין רווחים של עשרות מיליוני יורו, אך גרמו גם לירידה של 9% בהכנסות ב-2007 לעומת 2006 ל-73.6 מיליון יורו, עקב איבוד ההכנסות מנכסים אלה. החברה עוסקת בייזום, פיתוח, השכרה ומכירה של נכסי נדל"ן בתשע מדינות במרכז ומזרח אירופה: פולין, הונגריה, רומניה, צ'כיה, סרביה, קרואטיה, סלובקיה, בולגריה ואוקראינה.



ההוצאות הקשורות בפעילות העסקית קטנו ב-26% ב-2007 לעומת 2006, ושיעור הרווח הגולמי מתוך סך ההכנסות צמח מ-60% ב-2006 ל-68% ב-2007. הרווח הגולמי הסתכם ב-50 מיליון יורו. הרווח הנקי (כולל חלק המיעוט) של GTC פולין גדל ב-32% ב-2007 לעומת 2006 ל-261.4 מיליון יורו.



עיקר הגידול ברווח הנקי נבע מיישום תקני החשבונאות הבינלאומיים (IFRS), שבהם רשמה החברה רווח משיערוך נכסים בהיקף של 292.4 מיליון יורו, לעומת 199.1 מיליון יורו בתקופה המקבילה. את הרבעון הרביעי של 2007 סיימה החברה עם זינוק של 376% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל ל-60 מיליון יורו.



החברה עדיין רשמה גירעון בתזרים מזומנים מפעילות שוטפת בהיקף של 4.75 מיליון יורו, לעומת גירעון של 16 מיליון יורו ב-2006. GTC פולין נהנתה בשנה שעברה מנזילות במזומנים ושווי מזומנים בהיקף של 346 מיליון יורו ושמרה על מינוף יחסית נמוך - כך שהיחס בין התחייבויותיה לטווח ארוך לסך הנכסים הוא 37%.



למרות המשבר האשראי החברה נטלה בתקופה האחרונה הלוואות בהיקף של יותר מחצי מיליארד יורו במרווח פיננסי של 1.0%-1.5% בלבד.



תיק הנכסים של החברה כולל 129 פרויקטים של בנייני משרדים, מרכזי קניות ודירות למגורים, המשתרעים על פני שטח כולל של 2.1 מיליון מ"ר ושמצויים בשלבי ביצוע שונים.



הטלטלות והעצבנות שפקדו את השווקים בחצי שנה אחרונה לא פסחו על מניית החברה, שירדה בפרק זמן זה ב-11%, קצת פחות מאשר מדד המניות המוביל של פולין, WIG20, המשקף את ביצועי 20 החברות הגדולות והנזילות בבורסה של וארשה שבו כלולה החברה. בסוף השבוע החולף ירדה מניית החברה ב-4.6% נוספים והשלימה ירידה של 24.5% מתחילת השנה. היא נסחרת לפי שווי של 2 מיליארד יורו.



בנקי השקעות דויטשה בנק ו-UBS ממשיכים להעניק המלצת "קנייה" לחברה ולנקוב מחירי יעד הגבוהים בעשרות אחוזים ממחיר המניה כיום, בטענה כי מדובר באחד החברות המומלצות והחזקות ביותר הפועלות בתחום הנדל"ן במרכז ומזרח אירופה.