משבר הסאבפריים מכה גם ברשויות המקומיות בארה"ב: כ-70% מהמכרזים בשוק אג"ח במכרז כשלו בשבוע שעבר

שוק האג"ח במכרז-חוזר - איגרות חוב בריבית משתנה המונפקות בעיקר על ידי רשויות מקומיות בארה"ב - נפגע בשל משבר הסאבפריים בשוק האמריקאי ולא מראה סימני התאוששות, לפי דיווח סוכנות הידיעות בלומברג.



שוק האג"ח במכרז-חוזר (auction rate bonds) ספג מכה קשה בחודשים האחרונים כאשר הבנקים שסייעו לו להתקיים בשנים האחרונות הפסיקו לתמוך בו על רקע משבר האשראי. איגרות חוב במכרז-חוזר הן איגרות חוב לטווח ארוך שהריבית עליהן נקבעת מחדש על בסיס תקופתי כל 7, 28 או 35 ימים - באמצעות מכרז המנוהל על ידי ברוקר הזוכה לעמלה של כ-0.25%.



עד כה, כאשר לא נמצאו קונים במכרזים אלה, היו הבנקים מתערבים וקונים את המכרזים. בלומברג דיווחה כי בשנים 2006-1984 כשלו רק 13 ממכרזים כאלה.



על רקע משבר האשראי העולמי, נראית כי מתרחשת קריסה בענף זה - כמעט 70% מהמכרזים התקופתיים בשוק זה, ששווייו מוערך ב-330 מיליארד דולר, כשלו השבוע. התשואות על איגרות חוב אלו גאו: בעוד שבינואר עמדה הריבית עליהן בממוצע על 3.63%, הגיע הממוצע על איגרות חוב במכרז ל-6.52% ב-28 בפברואר. ביום שלישי כשלו 521 מכרזים לאג"ח בריבית משתנה - שיעור של 66%, לפי נתוני בלומברג.



בנקי ההשקעות הגדולים הפסיקו בחודשים האחרונים לנצל את הונם העצמי, על מנת לתמוך בקיום ההנפקות כפי שעשו בשנים האחרונות. זאת, על רקע מחיקות ערך אדירות שנאלצו לבצע בגין משבר הסאבפריים והאשראי. מנהג זה היה מעין מניפולציה של המכרזים, שלא נחשפה בשל היעדר שקיפות בתחום. אף על פי שרבו המבקרים של נוהג זה, לא פעלו הרגולטורים בארה"ב לשינויו. כעת מתחילות להתברר השלכותיו כעת על רקע המשבר.



בהיעדר עניין משקיעים בהנפקות אג"ח אלה, לא מתערבים הבנקים במכרזים, וכך מתאפשר זינוק כפי שחווה סיטיזנס. בנקי ההשקעות גולדמן סאקס, סיטי, UBS ומריל לינץ' לא מסרו תגובה לבלומברג.



מאות מכרזים להנפקות אג"ח ממשלתיות ומוניציפליות כשלו בפברואר על רקע משבר האשראי, דבר הפוגע ביכולתן של מדינות וממשלות מקומיות לגייס כספים למימון פעילותם.



לפי דו"ח של מועצת ראשי העיר של ארה"ב, ההאטה בצמיחה הכלכלית בארה"ב והירידה במחירי הבתים פוגעות בהכנסות ממס של הרשויות המקומיות ומפחיתות כ-6.6 מיליארד דולר מהן.



רוג'ר רו, סמנכ"ל הכספים של בית החולים לילדים ריידי בסן דייגו, אמר לבלומברג כי "גם אם שוק האג"ח במכרז ישרוד, לא נזכה לאותן תשואות כבעבר". העלייה בתשואות האג"ח במכרז עלתה לבית החולים ריידי ב-940 אלף דולר מאז הגיעו לכ-15% בחודש שעבר.