לא מפחדים מהבנק המרכזי היפאני: הין לשיא של 8 שנים מול הדולר - 101.43; צפי: יירד מתחת ל-100 ין לדולר

הין ממשיך להיסחר היום קרוב לרמת שיא של שמונה שנים מול הדולר אליה הוא הגיע בשבוע שעבר. זאת, על רקע ביטחונם ההולך וגובר של המשקיעים היפאנים כי הבנק המרכזי של יפאן לא יתערב בשוק המט"ח ולא ינסה לעצור את הראלי הארוך ביותר של הין מאז 2000. סיטי ורויאל בנק אוף סקוטלנד מעריכים כי בניגוד לפעמים קודמות - ייתן הבנק המרכזי לין לפרוץ את מחסום ה-100 ין לדולר.



הין מתחזק כעת ב-0.5% מול הדולר לרמה של 102.15 ין לדולר, לאחר שנגע בשבוע שעבר ברמה של 101.43 לין לדולר - שיא של שמונה שנים. כלכלני סיטי, רויאל בנק אוף סקוטלנד, ליהמן ברדרס ומיזוהו פייננשל גרופ היפאני מעריכים כי הין יעלה השנה לרמה של 95 ין לדולר. לעומת זאת, דויטשה בנק ו-UBS - סוחרי המט"ח הגדולים בעולם - מעריכים כי הדולר יצליח להישאר מעל רמה של 100 ין לדולר.



הין התחזק מאז יולי ביותר מ-19% מול הדולר, על רקע משבר האשראי העולמי שהוביל להאטה במספר עסקות המרווח (Carry Trade). במסגרת עסקות אלו מהמרים המשקיעים היפאנים נגד הין על ידי לקיחת הלוואות הנקובות בין והשקעתן בנכסים הנקובים במטבעות עליהם שיעור הריבית גבוה יותר. התחזקותו של הין הובילה לחששות מהאטה חריפה במגזר היצוא והובילה לנפילה של 17% מאז תחילת השנה בבורסת טוקיו.



התחזקות הין הובילה רבים להעריך כי הבנק המרכזי של יפאן יתערב בשוק המט"ח מתוך חשש שהתחזקות המטבע תוביל להאטה במגזר היצוא ותביא את הכלכלה היפאנית למיתון, אולם לאחרונה גברו ההערכות כי הבנק המרכזי יימנע הפעם מלהתערב במחיר הין.



הרשויות היפאניות כבר נקטו בצעדים להחלשת הין ארבע פעמים מאז 95', לאחר שהתקרב לרמת ה-100 ין לדולר ואיים על רווחיהן של יצואניות מובילות כמו טויוטה וסוני. כאשר הין התחזק בשבוע שעבר לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2000 הביע שר האוצר היפאני, פוקושירו נוקאגה, דאגה לנוכח התחזקות המטבע וקרא לממשלה לעקוב בדריכות אחר ההתפתחויות בשוק המט"ח.



ניסיון של הבנק המרכזי היפאני להחליש את הין עשוי להוביל את יפאן לסכסוך עם ארה"ב המבקשת להסתמך על העלייה ביצוא בעקבות היחלשות הדולר כדי לסייע לכלכלתה העומדת על סף מיתון. הבנק המרכזי של יפאן מכר סכום שיא של 20.4 טריליון ין (199 מיליארד דולר) ב-2003 ו-14.8 טריליון ין נוספים ברבעון הראשון של 2004, לאחר שהין זינק לרמה של 103.42 ין לדולר.



"כאשר אני התערבתי ארה"ב הסכימה לכך. כעת ארה"ב מעדיפה היחלשות הדרגתית של הדולר והדבר משפיע גם על האופן שבו יפאן תגיב", אמר איסוקי סקקיבארה, בעבר מומחה המטבע המוביל של משרד האוצר היפאני. סקקיבארה זכה לכינוי "מר ין" בשל יכולתו להשפיע על שוק המט"ח במהלך כהונתו בשנים 97'-99'.