מי שמתבונן בגרף של אלביט מערכות, שבשליטת מיקי פדרמן, מגלה גרף של מניה דפנסיווית קלאסית: עולה בזמן גאות ויורדת רק במעט בזמנים חלשים יותר. ואכן, מניית אלביט מערכות הוסיפה 71% ב-2007 (יותר מכפליים לעומת מדד המעו"ף) ומתחילת 2008 איבדה 15.7% - דומה למדי לביצועי מדד המעו"ף בו היא נסחרת.
עיון ברשימת ההודעות שמוציא יצרנית מערכות הביטחון, אלביט מערכות, לבורסה מגלה כי היא כוללת בעיקר הודעות על הזמנות כשכל הזמנה בהיקף ממוצע של כמה עשרות מיליוני דולרים או יותר. ואכן אלביט מערכות מפרסמת הבוקר תוצאות מצויינות המעידות על צמיחה בהכנסות, עלייה בשולי הרווח התפעולי וצמיחה נאה ברווח הנקי. גם ההמשך נראה טוב מאחר שצבר ההזמנות של החברה עלה ב-22% לעומת סוף 2006 והוא מסתכם כעת ב-4.62 מיליארד דולר - 70% מהם מיועדים לחו"ל. 70% מצבר ההזמנות מיועד לאספקה בשנים 2009-2008.
אלביט מערכות, המחזיקה בתדיראן קשר ובאלישרא ומוכרת גם בזכות המותג "אל אופ", מדווחת כי הכנסותיה זינקו ב-26% ברבעון הרביעי של 2007 והסתכמו ב-591 מיליון שקל. אלביט מערכות התמודדה היטב עם הירידה בשער הדולר ועם העלייה במחירי חומרי הגלם והיא מציגה עלייה של 56% ברווח הגולמי שהסתכם ב-156 מיליון דולר. כעת מהווה הרווח הגולמי 26% מההכנסות לעומת כ-21% ברבעון המקביל. בשורה התחתונה, זינק הרווח הנקי ב-33% והוא מסתכם ב-31.9 מיליון דולר. הרווח הנקי מהווה 5.4% מההכנסות שיפור לעומת שולי רווח נקי של 5.1% ברבעון המקביל.
אלביט מציגה רווח נקי לפני מס של 27.9 מיליון דולר - עלייה של 66% לעומת הרבעון המקביל. אלביט נהנתה מהטבת מס בשווי של 10 מיליון דולר בשל התאמות מיסוי בשנת 2007, כך שהיא רשמה רווח של 7.5 מיליון דולר מהטבת המס לעומת הוצאה של 4 מיליון דולר ברבעון המקביל. רווח נוסף, של 4.5 מיליון דולר נרשם בשל רווחי החברות הבנות - ירידה של 30% לעומת הרבעון המקביל.
התוצאות שמציגה אלביט מערכות דומות להערכות שפירסמו השבוע בבנק ההשקעות UBS שצפה רווח רבעוני של 30.1 מיליון דולר מתוך הכנסות של 605 מיליון דולר.
עלייה בשולי הרווח התפעולי
הרווח התפעולי של אלביט מערכות עלה ברבעון הרביעי של 2007 ב-77% ל-38.2 מיליון דולר. חשוב מכך, אלביט מערכות מפיקה יותר רווח תפעולי לעומת הרבעון המקביל: 6.4% מההכנסות מתורגמות לרווח תפעולי לעומת שיעור של 4.5% בלבד ברבעון המקביל.
העלייה ברווח התפעולי מגיעה לאור העלייה בהכנסות ולמרות עלייה של 41% בתקציב המחקר והפיתוח של אלביט מערכות (38.2 מיליון דולר ברבעון הרביעי) ובסך הכל עלייה כוללת של כ-50% בסך הוצאות התפעול שהסתכמו ברבעון הרביעי בכ-118 מיליון דולר. בתפר שבין הרווח התפעולי לרווח הנקי, יש להוריד את הוצאות המימון של החברה שעלו ב-76% ל-10.6 מיליון דולר.
הרווח השנתי עלה ב-6%
תמונת המצב שמציגה אלביט מערכות בסיכום 2007 דומה גם היא ובאלביט מציינים בגאווה כי החברה "רושמת שיא בהכנסות, ברווח הנקי, בצבר ההזמנות ובתזרים המזומנים התפעולי". הכנסותיה של אלביט מערכות עלו ב-30% ל-1.98 מיליארד שקל והרווח הנקי עלה ב-6% ל-76.7 מיליון דולר. אלביט מציגה עלייה של 17.5% ברווח התפעולי שהסתכם בכ-108 מיליון דולר.
באלביט מסבירים כי התוצאות השנתיות הושפעו מהוצאות חד-פעמיות בגין הרכישה של תדיראן קשר ב-26 באפריל 2007, שנרשמו ברבעון השני של שנת 2007. החברה רשמה הוצאות בסך של 27.1 מליון דולר בגין הרכישה, הכוללות: הפחתת מחקר ופיתוח בתהליך ("IPR&D") בסך של 16.6 מליון דולר שנכללה בהוצאות תפעוליות, והוצאות רה-ארגון בסך של 10.5 מליון דולר אשר נכללו בעלות המכר, שגרמו להפחתה של 0.5% בשיעור הרווח הגולמי.
בנטרול ההוצאות החד-פעמיות נטו, המתייחסות לרכישה של תדיראן קשר, הסתכם הרווח הנקי של החברה ב-101 מליון דולר.
מעבר לרווח החשבונאי, מציגה אלביט תזרים מזומנים חזק (כסף הנכנס בפועל לקופת החברה): תזרים המזומנים מפעילות החברה בשנת 2007 הסתכם ב-261 מליון דולר בהשוואה ל-201 מליון דולר ב-2006.