חברת מרכזי קניות, שבשליטת האחים יהודה ורוני נפתלי, מתכננת לגייס עד כ-200 מיליון שקל באמצעות הנפקת ניירות ערך מסחריים לגופים מוסדיים. עם השלמת ההנפקה תצטרף ביג לחברות כמו גמא, העוסקת במימון וניהול כרטיסי אשראי, אפריקה ישראל ונצבא, שהשלימו באחרונה הנפקת ני"ע בהיקף מצטבר של כ-300 מיליון שקל, ואל בנק לאומי המתכנן לגייס כמיליארד שקל.
ניירות ערך מסחריים הם אג"ח לטווח קצר, שלא נסחרות בבורסה. האיגרות משמשות את החברות והתאגידים המנפיקים כמכשיר חלופי לגיוס כסף לטווח קצר, בעיקר במקום אשראי בנקאי.
חברת הדירוג S&P מעלות העניקה דירוג ראשוני 1-A (יכולת פירעון אשראי טובה) לניירות המסחריים שתנפיק ביג. כלכלני מעלות העניקו תוקף לדירוג A+ (יציב) לסדרות איגרות החוב א', ב' ו-ג' של ביג, הנסחרות בבורסה.
כלכלני מעלות מציינים כי תחום פעילותה העיקרי של ביג - ייזום, תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים - מתאפיין בסיכון ענפי נמוך מהממוצע. זאת בניגוד לתחום עיסוק נוסף של החברה, ייזום והקמה של נכסים מניבים חדשים המאופיין בסיכון ענפי גבוה מהממוצע.
מדו"ח מעלות עולה כי ביג מתכננת להשקיע כ-360 מיליון שקל בהרחבת המרכזים הקיימים בכרמיאל, קריות, רמת פולג בנתניה, באר שבע, אילת וקסטינה - וכן בהקמת מרכזי קניות חדשים בקרית שמונה, טבריה, יוקנעם, נצרת, פרדס חנה, יהוד, אשדוד, אשקלון, שדרות וקרית גת.
הנקודות החיוביות של ביג, לפי מעלות, הן מותג מבוסס, פיזור גיאוגרפי וקרבה לצירי תנועה ראשיים. בין גורמי הסיכון: העובדה שיותר מ-90% מהכנסות החברה נובעות מתחום הקמעונות, ההתמקדות באזורים עם אוכלוסייה סוציו-אקונומית ממוצעת ומטה וכן תחרות חריפה באזורי הפעילות.
במעלות מצייינים רמת רווחיות הגבוהה בהרבה מהמקובל בענף שבו פועלת ביג, את איתנותה הפיננסית, את רמת המינוף הנמוכה ואת הנגישות הטובה למקורות מימון - מסגרות האשראי הפנויות של ביג בבנקים מוערכות ב-280 מיליון שקל.
מעלות העניקה לביג דירוג 1-A לני"ע מסחריים בכ-200 מ' שקל
מיכאל רוכוורגר
12.3.2008 / 9:19