"סיטי בנק" מוריד את המלצתו למניית טבע

סיטי (לשעבר סיטיגרופ) מוריד המלצתו לטבע ל"החזק". בנק ההשקעות האמריקאי כתב כי "טבע אמנם ממוקמת טוב לצמיחה בשוק הגנרי, אך מחירי המניה וציפיות גבוהות מותירים אפסייד (סיכוי לעלייה) קטן" כותב בנק ההשקעות, שמכניס את חברת התרופות הגנריות מיילן תחת טבע. טבע נסחרת במכפיל של 13.7 לעומת מכפיל של 9.6 במיילן לרווחי 2010 - כך שההחלפה בין השתיים שווה את הסיכון. מחיר היעד של מניית טבע ירד ל-50 דולר - 8% מעל מחירה בשוק.

סיטי מטילים ספק ביכולתה של טבע לדבוק בתוכנית הצמיחה שלה עד 2012, אם כי מציינים שהיא תצלח רק אם טבע תבצע רכישה מוקדמת של חברה.

"למרות שלטבע יש ניסיון רב ברכישת חברות, רשימת החברות האופציונליות עבורה הולכת ומתקצרת", כותבים בסיטי. טבע הציבה תוכנית אסטרטגית לפיה היא שואפת להגיע ליעד של 20 מיליארד דולר ב-2012.

בסיטי מעריכים כי טבע תצמח אורגנית עד 2012 לרמה של 13.3 מיליארד דולר. על מנת לעמוד ביעד כזה, היא צריכה לבצע רכישה שתתרום לה הכנסות של 6.7 מיליארד דולר. אולם צמיחה אורגנית בקצב של 7% בשנה היא דבר לא קל לחברה.

יחד עם זאת מציינים בסיטי כי "אם טבע תראה שהיא לא מספיק קרובה ליעדים אותם הציבה, היא עשויה לבצע את הרכישה יותר מוקדם ממה שמעריכים המשקיעים. ייתכן שהיא תנבע מסדרת רכישות קטנה מהרגיל", אומרים שם.

מניית טבע איבדה 3% בבורסה בארה"ב בשבוע האחרון.