תיאוריית הדומינו של וול סטריט: הנפילה של בר סטרנס עלולה לגרום לקריסת כל השוק הפיננסי

החלטתו יוצאת הדופן של הבנק הפדרלי לספק סיוע חירום לבנק ההשקעות בר סטרנס מדגישה את החשש ההולך והגובר בארה"ב כי קריסה של חברה אחת עשויה להתפשט ברחבי המערכת הפיננסית.



חברות וול סטריט, דוגמת בר סטרנס, פועלות מול אנשים פרטיים, תאגידים, חברות פיננסים, קרנות פנסיה וקרנות גידור. הן גם מבצעות עסקות בשווי מיליארדי דולרים בינן לבין עצמן מדי יום - מלוות ולוות ניירות ערך בקצב מסחרר, ומתדלקות את מנוע הקפיטליזם.



קריסה פתאומית של אחת השחקניות המרכזיות במערכת יכולה לא רק לפגוע באמון הלקוחות במערכת, אלא גם להקשות על מוסדות יציבים לקיים עסקים כרגיל. קרנות גידור הסומכות על בר סטרנס למימון פעילות המסחר שלהן יוותרו בדד. משקיעים שחתמו על הסכמים עם בר סטרנס ימצאו עצמם בסכנה. שווקים שסמכו על בר סטרנס לקנייה ומכירה של ניירות ערך ייעצרו בחריקת בלמים, באם טרם נבלמו.



"בחברת מסחר, האמון כבד משקל", אומר ריצ'רד סילה, היסטוריון פיננסי באוניברסיטת ניו יורק. "מי שנמצא בצד השני של הטלפון או על מסך המסחר חייב להאמין כי תעמוד בהתחייבויותיך".



בנקים מסחריים, קרנות נאמנות וחברות פיננסים גדולות אחרות להן כיסים עמוקים, יוכלו, כך מניחים, להתמודד עם משבר שכזה. חברות להן הייתה פעילות נרחבת מול בר סטרנס עשויות למצוא עצמן בסכנה גדולה באם הבנק יקרוס.



עבור לקוחות פרטיים, פקדונות של עד 100 אלף דולר מבוטחים במסגרת תכנית פדרלית. בנוסף, כאשר חברה בוול סטריט כושלת, החברה להגנת המשקיע בניירות ערך לוקחת על עצמה את ניהול חשבונות הלקוחות.



הפעולה של הבנק הפדרלי נועדה בסך הכל להמשיך את פעולת השווקים הפיננסיים. מאז אוגוסט הלכו תנאי האשראי להחריף, והורדת שיעורי הריבית, הכלי העיקרי של בנקאים מרכזיים לעידוד הכלכלה, הרבה פחות יעיל.