ליהמן ברדרס מאמין בברננקי: הבנק הפדרלי ינצח במאבק על הנזילות; עכשיו הזמן לרכוש מניות בנקים

רכישתו של בנק ההשקעות בר סטרנס על ידי ג'יי.פי מורגן צ'ייס ונכונותו של הבנק הפדרלי להוריד את הריבית על הלוואות ישירות לבנקים (ריבית הדיסקאונט) ב-0.5% ולפתוח אותן גם לבנקי השקעות, הובילה אנליסטים בליהמן ברדרס להעריך כי הבנק הפדרלי יצליח לבלום את משבר האמון המתפשט במערכת הפיננסית של ארה"ב ולהמליץ על רכישת מניות במגזר הפיננסים.



בדו"ח שחיברו האנליסטים אשיש שאה, ברדלי רוגוף, מייקל אנדרסון ושריף חמיד, כתבו הארבעה כי השנה הנוכחית תהיה ההזדמנות הטובה ביותר עבור רכישת מניות במגזר הפיננסים בעשור האחרון.



הבנק הפדרלי הודיע הלילה על הורדת ריבית הדיסקאונט ב-0.5% ל-3.25% במטרה להקטין את המרווח מול הריבית הפדרלית ל-0.25% ולבלום את משבר האמון במערכת הפיננסית. מהלך זה, הראשון שהתבצע על ידי הבנק הפדרלי במהלך סוף שבוע מאז 1979, יחד עם מכירתו של בר סטרנס תמורת 240 מיליון דולר לג'יי. פי מורגן, הובילו את כלכלני ליהמן ברדרס להעריך כי הבנק הפדרלי ינקוט בצעדים קיצוניים נוספים לפתרון המשבר.



"ההתפתחויות האחרונות בבר סטרנס העניקו לקובעי הביטחון יותר ביטחון לנקוט בצעדים אגרסיוויים. אנו מאמינים שהרגולטורים מבינים כעת כי השעה לחצאי צעדים הגיעה לקיצה. באמצעות המהלכים של היום, הבנק הפדרלי אותת על פתיחה במאבק רציני - ואנו מאמינים כי הפדרל ריזרב ינצח במאבק על הנזילות", מסרו האנליסטים.



ההערכה כי הבנק הפדרלי מתכוון לנקוט בצעדים נחרצים כדי להביא לסיומו של מחנק האשראי ולחדש את האמון במערכת הפיננסית הובילו את כלכלני ליהמן ברדרס להמליץ על רכישה של מניות בנקים דווקא בתקופה הנוכחית, בהן מחיריהן זולים לאחר שנפלו בחדות בעקבות גל המחיקות במגזר בשל משבר האשראי.



"הכרזת הבנק הפדרלי על הורדת ריבית הדיסקאונט מובילה אותנו להאמין כי עידן המדיניות המוניטרית השמרנית הגיע לקיצו. הבנק הפדרלי, ככל הנראה, לא מוכן לקחת את הסיכון של נזקים נוספים למערכת הפיננסים, כאשר בסביבה הנוכחית פירוש הדבר היא לא לאפשר את קריסתו של בנקים או חברות ברוקראז' גדולות", כתבו האנליסטים.



למרות זאת, ציינו האנליסטים כי כלכלת ארה"ב צפויה לרשום צמיחה חלשה ב-2008 וגם ב-2009 וכי בנקים שיחזיקו בחשיפה לנכסים בעייתיים צפויים להמשיך לסבול מקשיים בעקבות משבר האשראי. לכן, ממליץ ליהמן ברדרס על רכישת מניות של בנקים מבוססים וחברות ברוקראז' מובילות, בעלי תיקי השקעות ונכסים מגוונים, ונרתע מרכישת מניות של מוסדות פיננסיים עצמאיים או של בנקים אזוריים.