"מחויבות בעלי המניות בכבלים גדולה מזו של בעלי המניות בסלקום", כך אומר היום שלי תשובה, מנכ"ל חברת הייעוץ והמחקר פורסייט, ורומז בכך, שלדעתו, הבנקים ירגישו בטוחים מספיק בהענקת אשראי לכבלים.
"במצב הנוכחי, בו היצע החברות גדול, מחירן יורד, ההון העצמי קטן, והן סוחבות אחריהן חוב גדול, הבנקים מקמצים במתן הלוואות ובתנאי ההלוואה".
בהקשר זה נזכיר, כי לפני יותר מחודש, חברת בל סאות, המחזיקה בכשליש ממניות סלקום, הודיעה כי היא בוחנת מכירת החזקותיה בסלקום. הודעה זו יוצרת מצב חדש בחברה, וגורמים בשוק מעריכים כי סלקום נמצאת בצומת מרכזי מבחינת בעלי המניות שלה.
תשובה סבור כי "סלקום תעמוד במבחן - לאור השקעותיה הצפויות בתשתית התקשורת הפנים ארצית (LMDS) ובאופרציית השיחות הבינלאומיות שבכוונתה לרכוש או להקים - שעיקרו עד כמה היקף ההלוואות שלה יוכל להיות מוחזר מפעילותה השוטפת.
"ההשקעה של סלקום בתשתית הסלולרית - GPRS - היא בעלת השפעה מהותית והוצאה לא פשוטה עבורה, שכן סלקום תצטרך להתמודד, בדיוק כשם שפלאפון נפגעה מכך, עם הפעלה מקבילה של שתי רשתות. סלקום תצטרך לספוג רמה של הוצאות קבועות, בזמן שבמשך כשנה היא תפעיל רשת עם מספר משתמשים דליל.
"תוצאותיה של סלקום ייפגעו מאוד במספר רבעוני מעבר, כשהחברה הבת בשוק התקשורת הפנים ארצית תציג במשך כ-4-5 שנים הפסד נקי, ובשני רבעונים לפחות תזרים שלילי. זה המחיר של כניסה לתחרות בבזק , שדורשת השקעה מאסיווית בתשתית, הוצאות שיווק ופרסום".
שלי תשובה: "מחויבות בעלי המניות בכבלים גדולה מזו של בעלי המניות בסלקום"
ערן גבאי
10.10.2001 / 18:13