שלמה מעוז תוקף: בכל העולם מתערבים בשוק המט"ח - לא ברור מדוע בנק ישראל המתין עד עכשיו

"בנק ישראל חשב בצורה מעוותת בעבר ואם הוא לא היה מתערב בשוק המט"ח, הפעילות הכלכלית בישראל היתה יורדת" - כך אמר הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה, שלמה מעוז, בוועידה השנתית של יועצי ההשקעות שעורך TheMarker בשעה זו במלון דיוויד אינטרקונטיננטל שבתל אביב.



מעוז תומך זמן רב בהתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח במטרה לשמור על האינטרסים הכלכליים של ישראל. "אין מדינה בסדר הגודל של ישראל שלא מתערבת בשוק המט"ח", אמר מעוז. "למרות חוזקה של הכלכלה הישראלית, השקל נסחר בשער לא ריאלי ומדובר בעיוות".



מעוז טוען כבר זמן רב שהריבית בישראל גבוהה מדי וקורא לבנק ישראל להוריד את הריבית. גם היום הסביר מעוז כי הריבית בישראל גבוהה יחסית למדינות בסדר גודל דומה.



מנהל ההשקעות של אקסלנס, גילי כהן, אמר כי התשואות בארה"ב יורדות אולם לא מדובר במגמה שעתידה להימשך. אי לכך, הוא מציע לבצע "שורט", כלומר להיכנס לפוזיציה שמאפשרת להרוויח דווקא מירידה במחירי איגרות החוב שצפויה להגיע.



מעוז ציין כי האינפלציה בעולם נמצאת במגמת עלייה והעריך כי הסיבה לכך היא בעיקר ענף המזון. "הסינים מתחילים לצרוך יותר והדבר ניכר במחירי המזון" אמר מעוז.



לדעת מעוז, אירופה צפויה להיכנס להאטה שכן היא אינה מורידה את הריבית. בישראל צפויה גם כן להיות אינפלציה לאור הורדת ריבית צפויה, עלייה בשכר וכניסה של מגזרים חדשים למגזר העבודה. "אנו מעריכים שהצמיחה בישראל תהיה חזקה ותעמוד על 3.8% בשל הביקושים המקומיים". ההמלצה של אקסלנס בסקטור זה היא איגרות חוב ממשלתיות צמודות מדד שמאפשרות להרוויח גם מעליית המחירים.



כהן אמר כי השילוב של ריבית ריאלית גבוהה ומרווח תשואה גבוה ביחס לעולם הופך את ההשקעה באיגרות חוב קונצרניות צמודות מדד לכדאית. כהן אומר כי יש לבחון כל חברה לגופה אבל האפיק המומלץ הוא איגרות חוב קונצרניות צמודות מדד בדירוג A לפחות.



מעוז ציין כי המשבר בארה"ב עשוי להימשך עוד כארבעה חודשים. "עד כה נמחקו 200 מיליארד דולר ועוד 200 מיליארד דולר צפויים להימחק", אמר מעוז. "מצבה של הכלכלה הישראלית טוב מאוד ביחס לעולם, ולכן מצבן של החברות הישראליות טוב יותר לעומת חברות בשאר העולם".



מעוז סבור כי גם בהודו מגיעה הצמיחה מביקושים פנימיים ולא מבחוץ, כך ש"מי שישקיע בהודו בחמש השנים הקרובות יראה ברכה".