פריזמה בית השקעות מפרסמים הבוקר את הערכותיהם בעקבות הפחתת הריבית ב-0.5%. לדברי האנליסטים, "בנק ישראל מבהיר שהוא יעשה ככל שיידרש על מנת למנוע פגיעה ריאלית חמורה במשק המקומי, ובין השורות ניתן לקרוא שיעשה זאת גם במחיר של פספוס יעד האינפלציה לשנת 2008. כיום מעריך הבנק שהמדד הכללי יתכנס לתוך תחום היעד רק לקראת סוף 2008 (לעומת הערכה קודמת להתכנסות האינפלציה במהלך המחצית השנייה לתחום היעד ולאזור אמצע היעד לקראת סוף 2008) זאת בעוד ידו של הבנק נטויה לכיוון הורדות ריבית נוספות."
"הבנק משנה את האג'נדה שלו והוא פועל במתווה דומה לזה של הפד - בחינת המדד הבסיסי תוך התעלמות מהמדד הכללי ונכונות לפעול בצורה אגרסיווית מאד למנוע פגיעה בפעילות הריאלית. בדרך זאת, בנק ישראל הוא האגרסיווי ביותר בין כל הבנקים המרכזיים בעולם כיום (למעט הפד). זאת, בשעה שעומק הפגיעה הריאלית בכלכלה המקומי עדיין לא ברור.
"במידה שתחזיותיו השחורות של הבנק יתממשו - ייחשב המהלך של הבנק כמוצלח וככזה שתרם למשק לצלוח את המשבר בעודו במצב סביר. במידה שתחזיותיו לא יתממשו במלואן וההאטה בפעילות המקומית לא תהיה כה חריפה - צפוי מהלך תיקון מהיר וחד של העלאת הריבית בהמשך השנה, כאשר אנו נוטים לתת הסתברות גבוהה יותר לתרחיש זה.
"בהודעת הריבית הקודמת של הבנק הוא העריך שריבית הפד תרד ב-0.5%, והוא עצמו יסתפק במהלך אחד של הפחתת הריבית ב-0.5%. ריבית הבנק הפדרלי ירדה בסופו של יום ב-0.75% ובנק ישראל הוריד את הריבית ב-0.5% נוסף. כיום מציין הבנק שריבית הפד צפויה לרדת ב-0.5% (לרמה של 1.75%).
"העוצמה החריגה שבה מפעיל הבנק את הכלים העומדים לרשותו - דהיינו, הפחתת ריבית חדה והתערבות בשוק המט"ח - מראה כי הבנק חושש מאד מפגיעה ריאלית בפעילות. זאת, מעבר להתמקדות בהתחזקות החריגה של השקל עד כה. לפיכך, אנו מצפים להורדת ריבית נוספת של 0.25% על ידי הבנק בחודש הבא ל-3%".
פריזמה: "הנגיד צפוי להמשיך להוריד את הריבית בשיעור של 0.25%"; בהמשך 2008 צפויה העלאת ריבית
יעל פולק
25.3.2008 / 12:19