שיפור בתוצאות ב.יאיר: הרווח הרבעוני זינק ל-11 מיליון שקל - הגבוה ביותר מזה שנתיים

חברת הנדל"ן , שרק בחודש שעבר נדרשה לדווח לבורסה כיצד תעמוד בהתחייבויות של מיליארד שקל לבנקים ולבעלי אג"ח, מפתיעה עם רבעון שמציג תוצאות פעילות משופרות. גידול חד במכירת דירות למגורים הזניק את הכנסות החברה ברבעון הרביעי של 2007 ל-121 מיליון שקל, ואלו היוו כ-43% מסך ההכנסות בשנה כולה. לשם השוואה, ברבעון הרביעי של 2006, מכרה החברה דירות ב-7 מיליון שקל בלבד.



ב. יאיר, שבשליטת יאיר ויוסף ביטון (83%), עוסקת בייזום ובשיווק פרויקטים של בניה למגורים, וכן בנדל"ן מניב. את הרבעון הרביעי היא סיימה ברווח נקי של 11 מיליון שקל, הרבה מעבר לכל רבעון אחר בשנתיים האחרונות. ברבעון המקביל ב-2006 הפסידה החברה 92 אלף שקל.



פעילותה העיקרית של החברה מתמקדת כיום בישראל. אשתקד היא השלימה את הקמתן ומכירתן של 574 יחידות דיור במסגרת חמישה פרויקטים בראשון לציון, בירושלים ובערי הלוויין שלה. חמישה עשר פרויקטים נוספים לבניית 1,220 יחידות דיור נמצאים כעת בשלבי הקמה שונים במספר ערים בין השאר בירושלים, מודיעין, בית שמש ואילת.



כמו כן, לחברה יש שמונה פרויקטים לבנייה למגורים הנמצאים בשלבי תכנון וכוללים 1,269 יחידות דיור. אחד מהם הוא משכנות האומה בירושלים, הנבנה במתחם משרד החוץ לשעבר וכולל 650-700 יחידות דיור.



פרויקט אחר הוא סקאי 2 לבנייתם מגדלי מגורים בנתניה, ש-50% ממנו נמכרו לאחרונה לחברת שבשליטת לב לבייב, תמורת 57.5 מיליון שקל.



אבל כל זה לא פותר את גל השמועות לגבי קשיי נזילות בחברה, שהביא את איגרות החוב שלה להיסחר בתשואות גבוהות מאוד ובמחירי רצפה. בסה"כ גייסה החברה באג"ח כחצי מיליארד שקל ב-6 סדרות. בכל הסדרות הריבית המוצהרת הינה כ 6%, אולם הריבית האפקטיבית גבוהה בהרבה. בנוסף, מסתכמים החובות לבנקים ב-326 מיליון שקל, ובסך הכל עמד היקף התחייבויות בסוף דצמבר על כמעט 1.5 מיליארד שקל. הון עצמי הסתכם ב-151 מיליון שקל בלבד, כך שהיקף המינוף הנוכחי הוא גבוה ומהווה 92% מהמאזן.



ב-2007 השקיעה ב. יאיר 588 מיליון שקל ברכישת קרקעות ובבניית דירות. השקעות אלו הגדילו את מלאי המקרקעין ב-60% לכדי מיליארד שקל, אבל יצרו תזרים מזומנים שלילי גבוה של 586 מיליון שקל, אשר הגביר את החששות באשר ליכולתה של החברה להחזיר את ההלוואות לבנקים ולבעלי האג"ח. בעקבות נטילת ההלוואות ורכישת הקרקעות גם תפח המאזן בסוף 2007 ל-1.6 מיליארד שקל - 68% יותר מהיקפו בסוף 2006.



במהלך 2007 מסרה החברה 452 יחידות דיור, לעומת 431 יחידות ב-2006, כאשר המחיר הממוצע ליחידת דיור עלה מ-700 אלף שקל למיליון שקל. כתוצאה מכך, גדלו ההכנסות ב-11% ל- 283 מיליון שקל. אבל גידול חד של 48% בהוצאות ההנהלה, השיווק והמכירה ל-34 מיליון שקל ב-2007, הביאו לירידה של 22% ברווח הנקי ל-18 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 23 מיליון שקל ב-2006.



העלייה הגבוהה בהוצאות אלה מוסברת בגידול בעלויות השכר וגידול בתקורות החברה בשל הרחבת הפעילות. עלות השכר של שני המנכ"לים המשותפים, יאיר ויוסף לבית ביטון, הסתכם ב-2007 ב-7 מיליון שקל, כאשר סמנכ"ל הביצוע זוכה לחבילת שכר שנתית של 1.1 מיליון שקל.



מתחילת השנה צנחה מניית ב.יאיר, הנסחרת במחזורי מסחר קטנים יחסית, ב-64% וכעת נסחרת החברה לפי שווי של 57 מיליון שקל. ענף הנדל"ן הישראלי כולו ספג פגיעה משמעותית בתקופה האחרונה ומדד נדל"ן 15 ירד ב-28% מתחילת השנה.