בבנק נהנו להדגיש בחודשים האחרונים כי לבנק היתה את החשיפה הנמוכה ביותר במערכת למשבר האשראי והסאבפריים. הבנק הפריש לדו"ח הרווח והפסד של הרבעון הרביעי שלו ב-2007 90 מיליון שקל - ובסך הכל ביצע הפרשה של 114 מיליון שקל.
במסיבת עיתונאים שנערכה היום סיפר מנכ"ל הבנק, אלי יונס, כי ההנהלה סברה שבמצב של חוסר וודאות בשווקים אסור לגרור את ההפרשות מרבעון לרבעון. לכן החליטו בבנק למחוק כמעט את כל החשיפה הזו שהגיעה לכ-35 מיליון דולר והותירו 5 מיליון דולר בלבד.
נכון להיום הדברים שאמרו במזרחי טפחות אכן נכונים אלא שהם מתייחסים לנכסים מגובי המשכנתאות בלבד ואם המשבר בשווקים יחמיר ויפגע במכשירים נוספים ייתכן שהבנק ייאלץ לבצע הפרשות נוספות.
בסך הכל מגיע היום היקף תיק ה-ABS (מכשירים מגובי נכסים) של מזרחי טפחות - אחרי המחיקה האחרונה - לכ-159 מיליון שקל. רובו של התיק אינו חשוף למשבר הסאבפריים אבל עדיין רשמו ההשקעות בתיק זה ירידות ערך שהביאו את הבנק להפריש לקרן ההון ברבעון החולף 23 מיליון שקל. זאת לאור הערכות הבנק שמדובר בירידה זמנית בלבד והחובות אינם אבודים. לכן, אין צורך לבצע הפרשה קבועה ולמחוק אותם מדו"ח הרווח והפסד.
חלקו הארי של תיק ניירות הערך מגובי הנכסים של הבנק מושקע במכשיר מסוג CLO - סוג של CDO המבוסס על תיקי הלוואות בדרגת קדימות ראשונה ושנייה שניתנו לגופים מסחריים. בתיק זה אין כל חשיפה למשכנתאות אלא מדובר בהלוואות מסוגים אחרים. השווי ההוגן של השקעות הבנק בניירות אלו נכון לסוף המאזן עמד על 90 מיליון שקל אחרי שהפריש בגינו לקרן ההון כ-12 מיליון שקל.
58 מיליון שקל מהתיק מושקעים ב-CDO שמאגח נכסים מבוססי חוב שונים. שוויו ההוגן של חלק זה בתיק עמד על 47 מיליון שקל נכון לסוף דצמבר 2007. זאת, אחרי שהבנק הפריש לקרן ההון בדו"חות דצמבר כ-11 מיליון שקל בגינו.
ערך מכשירי ה-CDO וה-CLO ירד לאחר תאריך המאזן - בחודש פברואר - בכ-34 מיליון שקל נוספים. גם את הירידה הזו מעריך הבנק כירידה בעלת אופי זמני ולא כחוב אבוד. לכן הוא לא מחק את ההפסד בדו"ח הרווח והפסד. ייתכן וייאלץ לבצע הפרשה בגין ירידת ערך זו ברבעון הראשון של השנה. אלא שכרגע לא ברור מה יהיה גודל ההפרשה אם בכלל, שכן נותר עוד חודש לסיום הרבעון ושווי ההשקעה עשוי להשתנות.
חלק נוסף של של תיק ניירות הערך הזמינים למכירה של מזרחי טפחות - כ-22 מיליון שקל - מושקע במכשיר ה-SIV. מכשיר זה הוא מוצר השקעה מובנה הכולל ניירות ערך מגובי נכסים מסוגים שונים כניירות מגובי משכנתאות (RMBS), ניירות מגובי משכנתאות לגופים מסחריים מסוג CMBS, תקבולי כרטיסי אשראי, הלוואות לסטודנטים ועוד. סכום ההשקעה המקורי של הבנק במכשירים אלו עמד על כ-115 מיליון שקל. הבנק ביצע מחיקה של 76 מיליון שקל מתיק זה. את היתרה - שבשל החלשות הדולר עומדת כעת על 22 מיליון שקל בלבד - הוא הותיר בעינה, ולא ביצע בגינה הפרשה.
האנליסט מאיר סלייטר מפריזמה התייחס לנושא החשיפה של מזרחי טפחות. לדבריו, הבנק אומר כי אמנם אין מדובר בנכסים שחשופים למשבר שכן הם אינם מושקעים בשוק הדיור בארה"ב - אך עם זאת טוב היה לדעתו אם היה חושף נתונים אלו כבר בסוף הרבעון הרביעי. להערכתו של סלייטר החשיפה הכוללת מכל הניירות מגובי הנכסים של הבנק נמוכה יחסית ומשקפת סיכון להפחתת הון של 100 מיליון שקל - 1.8% מההון. עם זאת הוא חוזר ומדגיש כי הגילוי יוצר אצלו תחושת אי וודאות לגבי הדיווח בעבר.
מזרחי טפחות: ירידת ערך של 34 מיליון שקל באג"ח מגובות נכסים ב-2008
שרון שפורר
25.3.2008 / 18:41