סקר חדש מגלה מצב עגום: קרנות הון סיכון ייסגרו, אחרות יתקשו בגיוס כספים ומספר האקזיטים יקטן

הנתונים אינם מפתיעים. בתחילת החודש פורסם שקרן הון סיכון וולדן נכשלה בגיוס הקרן הרביעית שלה. וולדן אינה היחידה שנסגרה. בשנים האחרונות היו מספר קרנות הון סיכון שהפסיקו את פעילותן בשנים האחרונות בשל אי יכולתן לגייס קרנות המשך. בשנות השיא פעלו כאן 70 קרנות הון סיכון. מאז המספר הצטמצם לעשרות בודדות. בין הקרנות שנכשלו בגיוס קרנות המשך, ניתן לציין את דלתה ונצ'רס, קונקורד ויזראל סיד.



עוד עולה מהסקר כי 92% ממנהלי ההון סיכון מודים כי המיתון בארה"ב פוגע ביכולת של הקרנות הישראליות לגייס קרנות המשך. רו"ח אשר מכלוביץ', ראש מגזר טכנולוגיה, מדיה ותקשורת ב-Deloitte בריטמן אלמגור, אומר כי "זוהי בעצם ההשפעה הישירה הראשונה של המיתון בארה"ב על הקרנות בישראל. אין ספק כי המיתון מקשה על קרנות הנמצאות בעיצומו של גיוס כספים לקרן חדשה".



מהסקר עולה עוד כי 38% מאנשי ההון סיכון מעריכים כי ירידות השערים בבורסות יסתיימו בתוך שנה, לעומת 49% שצופים כי הירידות בבורסות בעולם יפסקו תוך חצי שנה. על פי הסקר, המיתון בארה"ב גורם גם לירידה בשוויים שלפיהם מתבצעות השקעות בחברות סטארט אפ ואקזיטים שלהן. 59% מאנשי ההון סיכון צופים ירידה בשוויים שלפיהם יבוצעו השקעות בסטארט-אפים ואקזיטים שלהם בחצי השנה הקרובה, לעומת השנה שעברה. אלו הן הציפיות החזקות ביותר לירידה בשוויים מאז 2004.



"מצד אחד, הירידות בשווקים חוסמות כמעט לגמרי אפשרות של הנפקה ראשונית מוצלחת, ומצד שני, בשל המיתון חברות ענק בארה"ב עלולות להדק את הרסן ולצמצם את מספר הרכישות של סטארט-אפים ואת הסכומים אותן הן מוכנות לשלם עבורם. המשמעות תהיה ירידה במספר האקזיטים ובגודלם", אומר מכלוביץ'.



59% מאנשי ההון סיכון צופים כי ליזמים יהיה קשה יותר לגייס הון בשלב הסיד (Seed) בהשוואה לשנה שעברה. "כאשר קשה לקרנות, קשה עוד יותר ליזמים. הקרנות נערכות למיתון והן יבחנו השקעות חדשות ביתר זהירות", מוסיף מכלוביץ'.



אנשי ההון סיכון פסימיים גם בנוגע למצב הכלכלי במדינה. קרוב ל-75% מהם סבורים כי המצב הכלכלי בישראל יורע בחצי השנה הקרובה, ורק 5% צופים שיפור במצב הכלכלי בחצי השנה הקרובה. אלו הן התחזיות הפסימיות ביותר שנמדדו בסקר ה-VC Indicator מאז הושק ב-2001.



התחום שאנשי ההון סיכון מאמינים כי יניב את ההזדמנויות הטובות ביותר בשנה הקרובה הוא האפליקציות הסלולריות, שצוין על ידי 40% מאנשי ההון סיכון. אחריו צוינו תחום הקלינטק (23%) והוידיאו אונליין (14%). לדברי מכלוביץ', "יצרניות מכשירים ומפעילות סלולר בעולם מחפשות אחר אפליקציות סלולריות חדשות. פיתוח אפליקציות ל-iPhone של אפל ולאנדרואיד, מערכת ההפעלה הסלולרית של גוגל, מעורר עניין מחודש באפליקציות סלולריות גם אצל הקרנות".



72% מאנשי ההון סיכון צופים כי נראה עלייה במספר עסקות ההשקעה של קרנות הון סיכון בחברות קלינטק בחצי השנה הקרובה, לעומת 37% שצופים עלייה במספר העסקות בתחום האינטרנט, ו-36% שצופים גידול במספר העסקות בתחום המכשור הרפואי.