יו"ר הבנק הפדרלי לשעבר, פול וולקר, אמר כי החלטת הבנק הפדרלי להלוות כספים לבנק ההשקעות בר סטרנס (סימול BSC) כדי למנוע את קריסתו היתה "ממש על גבול סמכותו החוקית של הפד". כך דיווחה סוכנות הידיעות בלומברג.
"הבנק הפדרלי העריך כי נדרשו צעדים אשר נמצאים ממש על גבול סמכותו על פי חוק וסמכותו המשתמעת, וחצה בתוך כך כמה עקרונות ונוהגים על פי מתנהל הבנק הפדרלי מזה זמן רב", אמר וולקר, אשר שימש כיו"ר הפד בשנים 1987-1979, בנאום במועדון הכלכלי של ניו יורק.
"רשויות הרגולציה והשחקנים בשוק הם שאחראים להפרזות שהובילו למשבר בשוק משכנתאות הסאבפריים, אשר התפתח לכדי אם כל המשברים", אמר וולקר. "ההלוואה של הבנק הפדרלי לבר סטרנס, אשר נראית ביסודה כמו העברה ישירה של משכנתאות וני"ע ערך מגובי משכנתאות באיכות מפוקפקת מבנק השקעות לבנק הפדרלי, מעמידה במבחן את המנטרה הוותיקה של הבנק המרכזי בעתות משבר: תעניק הלוואות באופן חופשי בריבית גבוהה וכנגד בטחונות טובים; תמשיך בכל עד לנקודת האל-חזור".
"המערכת הפיננסית המודרנית נכשלה במבחן השוק", הוסיף וולקר. כאשר נשאל האם הוא צופה משבר של הדולר האמריקאי, ענה: "אין צורך לצפות זאת, אנחנו כבר נמצאים בעיצומו".
בחודש שעבר אמר וולקר כי החלטת הפד לחלץ את בר סטנרס מהווה צעד חסר תקדים של הבנק המרכזי, ומעלה שאלות ממשיות לגבי תפקידו ותבונתו של הבנק המרכזי של ארה"ב, ושל העומד בראשו בן ברננקי.
בראיון לתוכנית של צ'רלי רוז בערוץ הטלוויזיה PBS בחודש שעבר העריך וולקר עוד כי המשבר הפיננסי טרם הגיע לסיומו, למרות הצעדים הקיצוניים שבהם נקט הפד, אשר מסמנים לדבריו התרחבות בתפקיד שממלא הבנק המרכזי בניהול הכלכלה האמריקאית.
לדבריו, המשבר הנוכחי הינו תוצאה בלתי נמנעת של הבועה בשוק הדיור בארה"ב. "אינני חושב שהמשבר הסתיים", אמר. "מדובר בעניין רציני למדי. היינו עדים לצעדים של הבנק הפדרלי אשר היו במובנים מסוימים קיצוניים יותר מאשר כל צעד בו נקט הבנק בעת משבים פיננסים בעבר, והדבר מעלה מספר שאלות אמיתיות".
הבנק הפדרלי הזרים יותר מחצי טריליון דולר למערכת הפיננסים, הגדיל את היקף הלוואות החירום למגזר, והתחייב ליטול על עצמו חלק מהאג"ח מגובות משכנתאות המכבידים על מאזני הבנקים הגדולים בארה"ב ואשר הסבו להם הפסדים בסך מיליארדי דולרים.
לדברי וולקר, החלטת הפד להסדיר את קניית החירום של בר סטרנס על ידי ג'יי.פי מורגן צ'ייס (סימול JPM) מחייבת גם הידוק של הפיקוח על בנקי השקעות דוגמת בר סטרנס.
"מדובר בתקדים חדש", אמר וולקר. "האם מדובר בצעד חכם או לא, תלוי במידת חומרת המשבר והערכת הבנק הפדרלי לגבי רמת הסכנה של קריסת בר סטרנס. מדובר בהחלטה שהם היו חייבים לקבל, והחלטה שאפשר להבין", הוסיף.
"אם בכוונתנו להלוות להם כסף, אחת השאלות שמתבקשות היא מה בדיוק קרה, ואם אנחנו הולכים להלוות להם כסף ולהגן עליהם, האם אין מקום ליותר פיקוח? לדעתי התשובה היא כן".
יו"ר הבנק הפדרלי לשעבר, פול וולקר: "הצלת בר סטרנס היתה על גבול סמכותו החוקית של הפד"
נמרוד הלפרן
8.4.2008 / 22:55