"אני מקשיבה הרבה ליועצים - ועושה הצלבות"

"פעם שנאתי בנקים ויועצים, אבל ראיתי שאפשר לשבת עם יועץ ולקבל עצות טובות. למדתי ששוק ההון הוא המקום הכי טוב לשים את הכסף".



שולה היא משקיעה טרייה יחסית. היא פעילה רק שלוש שנים בשוק ההון ועד לאחרונה לא זכתה לחוות מקרוב מפולת בשוק. מקור המידע העיקרי, והכמעט בלעדי, שלה הוא היועצים בבנקים.



"אני מה שנקרא 'המשקיע הקטן'. אני לא בודקת דו"חות כספיים ולא עושה ניתוח טכני. אני לא מבינה בזה יותר מדי. אני מקשיבה הרבה לעצות של יועצי ההשקעות ועושה ביניהם הצלבות. אני מסתכלת לפעמים על מכפילים, אבל לא מקבלת החלטות לפי מה שאומרים האנליסטים. למדתי שלמערכת הבנקאית יש המלצות שמרניות יותר מלאנליסטים ולכן אפשר יותר לבטוח בה. אני גם קוראת הרבה עיתונות כלכלית".



מה ההשקעה הכי מוצלחת שלך בשלוש השנים האחרונות?



"במניית פרטנר עשיתי 70% ב-10 חודשים על השקעה של 40 אלף שקל. גם אליה הגעתי בעזרת המלצה של יועצת שהראתה לי את הניתוח של הבנק עליה".



למה מכרת אותה?



"כי אמרתי לעצמי 'די, מספיק, למה להיות חזירה?'"



אילו מניות יש לך כיום בתיק?



"יש לי כיום שלוש מניות - הוט, הכשרת הישוב ואלביט מערכות, וכן תעודת סל על זהב. בדרך כלל יש לי בתיק חמש או שש מניות. לפני שבוע השקעתי באג"ח של ג'נרל אלקטריק שצמודה לדולר הניו זילנדי. זו אג"ח עם מח"מ של שנה שמניבה 9.5% בשנה. שמתי עליה 5,000 דולר, ומבחינתי אפשר לשכוח ממנה לשנה. גם שם השקעתי לפי עצה של יועץ - וגם קראתי קצת על החברה".



למה השקעת בהוט ובאלביט מערכות?



"אני חושבת שהוט הולכת לעשות מכה, בדיוק כמו פרטנר. אני מאוד מאמינה בהתנהלות של החברה. שמעתי גם שפרטנר עומדת להשתלט עליה. דיברו על זה הרבה. אלביט מערכות היא חברה סולידית. כבר השקעתי בה בעבר ועשיתי עליה קופה והחלטתי לחזור אליה".



מה עשית בתקופת הנפילות האחרונה?



"בינואר נכנסתי למגננה. הקטנתי את הרכיב המנייתי, שהיה 80%, משום שלדברי היועץ הוא היה אגרסיווי מדי. העברתי חלק גדול מהמניות לאיגרות חוב סולידיות, וכך מנעתי חלק מההפסדים. קניתי גם קצת שורטים (תעודות סל שמניבות רווח כששוק המניות יורד) והרווחתי מהם בערך 25% - כמה אלפי שקלים. אני מעריכה שבסך הכל הפסדתי 10,000 שקל בארבעת החודשים האחרונים. אני חושבת שבתקופה האחרונה השוק משתפר והולך, ויש הזדמנויות לא רעות להשקעה".



מה היתה ההשקעה הכי גרועה שלך בשלוש השנים האחרונות?



"בהכשרת הישוב השקעתי 30 אלף שקל ושם אני מופסדת ב-27%. אני עדיין מחזיקה אותה. גם על כלכלית ירושלים הפסדתי קצת ויצאתי ממנה כי לא הרגשתי נוח עם ההשקעה. השקעתי בקסם יתר 50 בתחילת השנה כי חשבתי שיהיה ראלי של תחילת שנה. בפועל קיבלתי 'רע לי'. הפסדתי שם 33%, אבל אני לא נוגעת בכסף".



מה את עושה כשמניה שקנית יורדת? איך את מחליטה מתי למכור?



"אני לא חותכת הפסדים, אלא אם כן מדובר בקטסטרופה או משהו ממש שחור שקרה לחברה. הבנתי שמניות יכולות ליפול גם ב-15% ביום, כמו שקרה למכתשים אגן לפני כמה חודשים. צריך לחיות עם זה. אני נוהגת להציב יעד של 60%-70% רווח למניה. אם אני מגיעה אליו - אני מוכרת".



כמה פעולות את נוהגת לעשות בתיק שלך בחודש?



"ממה שראיתי בדף החשבון אני מבצעת יחסית הרבה פעולות, כשלוש פעולות בחודש. כשהיו לי שורטים, הייתי בודקת מתי טוב להיפטר מהם ולכן גם הייתי עושה יותר פעולות. בדרך כלל אני מסתכלת פעם בכמה ימים מה התיק עושה. פתחתי גם תיק באינטרנט שעוקב אחר המניות שבהן השקעתי. אני לא בודקת מה התיק עושה אל מול השוק".



האם את מרגישה ששיפרת את יכולות ההשקעה שלך עם השנים?



"כן. למדתי להיות סבלנית. אני לא מתרגשת יתר על המידה מהשקעה במניות אבל גם לא מנסה להיות חזירה. פיתחתי לב חזק ואני פחות היסטרית מהירידות. הרעיון העיקרי בהשקעות הוא להשתדל להיכנס כשכולם יוצאים ולהישאר גם שכולם בורחים".



*ראלי של תחילת שנה



מכונה גם אפקט ינואר (January Effect). כינוי לתופעה של עליית שוקי המניות בינואר. הסיבות לעלייה נובעות בין השאר משיקולי מס, כשמניות מפסידות, שנמכרו בדצמבר כדי להפחית את תשלום המס השנתי, נקנות מחדש בינואר



מה אפשר ללמוד מסגנון ההשקעה של שולה



1. אין אסטרטגיה אמיתית לטווח ארוך



איך יודעים זאת? אם היא יורדת מ-80% מניות ל-40% בחודש אחד, סימן שהיא מנסה לתזמן את השוק ולא קובעת יעד השקעה ארוך טווח. לפעמים זה מצליח (כמו השנה), אבל לפעמים זה יכשיל אותה. משקיע לטווח ארוך גם לא אמור לבצע שלוש פעולות בכל חודש. עדיף לקבוע את הרכב התיק לפי יעדים כלשהם ולמעט בשינויים קוסמטיים מדי פעם, אין צורך לגעת בו.



2. יותר מדי פעולות



שלוש פעולות בחודש הן כ-35 פעולות בשנה. אם נניח שעל כל פעולה היא משלמת כ-75 שקל, התשלום השנתי מגיע לכ-2,500 שקל. זה כמעט 1% משווי התיק שלה בכל שנה רק על עמלות.







40% מכספה של שולה מושקע בארבע-חמש מניות. זה אומר שכל מניה בודדת מייצגת כ-10% מהתיק. זה הרבה מאוד - ומגביר את רמת הסיכון של התיק.



4. הסתמכות רבה מדי על יועצי השקעות



להשקיע רק לפי המלצות של יועצי השקעות זו לא שגיאה. השאלה היא איך מתקבלת החלטת ההשקעה.
יועץ טוב לא אמור להמליץ על מניות בודדות, אלא בעיקר לעזור ללקוח בבחירת התמהיל הנכון לתיק לפי אופי הלקוח ולבצע חלוקה הגיונית בין מניות ואג"ח לפי העדפת הסיכון של הלקוח. מי שקונה מניות לפי המלצות היועץ יצטרך גם למכור אותן לפי המלצות אותו יועץ. מי שפועל בצורה לא עקבית (קונה לפי המלצת היועץ אבל מוכר לפי החלטה עצמאית), פועל ללא אסטרטגיה וחושף עצמו לטעויות.



5. בעיה בתפישת הסיכון



שולה מושקעת באג"ח של ג'נרל אלקטריק שנקובה בדולר ניו זילנדי. האג"ח אמנם "נותנת" תשואה של 9.5% בשנה, אבל זו לא השקעה סולידית כמו ששולה מתייחסת אליה. הסיבה לתשואה הזו היא הריבית הגבוהה בניו זילנד (8.25%) שנועדה לקרר את הביקושים שם ולהילחם באינפלציה.



ההשקעה הזו חושפת את שולה לתנודות בין השקל לדולר הניו זילנדי. אם הדולר הניו זילנדי יתחזק מול השקל הרווח של שולה יהיה גבוה מ-9.5%. מאידך, ייתכן שהדולר הניו זילנדי דווקא ייחלש מול השקל. בקיץ 2007 למשל נחלש הדולר הניו זילנדי ב-18% מול השקל. האם שולה ערה לסיכון הזה?



עמי גינזבורג