גרוס, סמנכ"ל ההשקעות של PIMCO, אמר בראיון לערוץ הטלוויזיה CNBC, כי "מחירי הסחורות הולכים ונבנים בשוק במונחים של העלאות מחירים". מוקדם יותר היום פורסמו נתוני האינפלציה בארה"ב לחודש מארד ? מדד המחירים לצרכן עלה ב-4% במונחים שנתיים, וב-0.4% לעומת פברואר. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה הגואים, עלה ב-2.4% במונחים שנתיים.
אף כי לעתים קרובות כלכלנים בוחרים להתייחס למדד הליבה ולהתעלם ממחירי המזון והאנרגיה, לדברי גרוס, לא ניתן להמשיך ולהתעלם מהם כיוון שהם משפיעים בסופו של דבר על הצריכה הפרטית ועל הכלכלה הרחבה. "בעולם האמיתי האינפלציה הכוללת היא השולטת", אמר גרוס. לדבריו, המערכת הפיננסית והבנק הפדרלי התמקדו עד כה במחירי הליבה כיוון שהדבר מאפשר לבנק המרכזי להוריד את הריבית כדי לתמוך בכלכלה האמריקאית.
מדד הליבה נחשב לרוב למדד אמין יותר לשינויים בסיסיים בכלכלה, כיוון שמחירי המזון והאנרגיה נוטים להיות תנודתיים הודות לגורמים עונתיים ולספקולציות בשוק. "הגישה המסורתית היא רק תירוץ לשמירה על עמדת הקלה במדיניות המוניטרית, בעתות בהן אנו פשוט זקוקים להקלה במדיניות המוניטרית", לדברי גרוס.
גרוס תיאר את העלייה במדד הליבה במארס כ"סבירה". מדובר באינפלציה נמוכה מהמדד הכללי, אך גבוהה מ"טווח הנוחיות" המוערך של הבנק הפדרלי ? 1%-2%. מאז ספטמבר הוריד הבנק הפדרלי את הריבית ב-3%, לרמה נוכחית של 2.25%. בוול סטריט צופים כי הבנק הפדרלי יוריד את הריבית פעם נוספת החודש, לפחות ב-0.25%.
עם זאת, גרוס מטיל ספק ביכולת של הורדת ריבית נוספת לייצב את שוק הדיור, העומד במרכז המצוקה הכלכלית בה שרויה כעת ארה"ב. "אני לא בטוח שריבית נמוכה מ-2% תעזור" לשוק הדיור ולמחירי הדיור, אמר גרוס. התחלות הבנייה צנחו ב-11.9% במארס, לפי נתוני משרד המסחר האמריקאי ? יותר מהצפוי, ושפל של 17 שנים.
מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, ביל גרוס: אי אפשר יותר להתייחס למדד הליבה של האינפלציה
רויטרס
16.4.2008 / 20:28