המשקיע האגדי ביל מילר, מנהל קרן המניות ואליו טראסט (Value Trust) של לג מייסון, אמר היום כי ייתכן שקריסתו של בנק ההשקעות בר סטרנס ומכירתו לג'יי.פי מורגן צ'ייס תמורת 10 דולר למניה בחודש שעבר סימנה את תחילת סופה של הבהלה שאחזה בשווקים הפיננסיים בעקבות משבר האשראי העולמי.
"מרווחי האשראי השתפרו בהרבה מאז מארס, וחלק מחברות הפיננסים אפילו עשויות לרשום הוספות ערך (write-ups) במחצית השנייה של השנייה במקום מחיקות ערך (writedowns)", כתב מילר במכתב לבעלי המניות של לג מייסון.
ג'יי.פי מורגן הסכים בחודש שעבר לרכוש את בר סטרנס תמורת 2 דולרים למניה - מחיר המשקף כעשירית משווי השוק של בר סטרנס ערב הגשת ההצעה לאחר שהאחרון הגיע לסף פשיטת רגל בעקבות משבר האשראי העולמי. שבוע לאחר מכן, העלה הבנק את הצעת הרכש לבר סטרנס ל-10 דולר למניה.
"מניות והפיננסים והקמעונות כבר הגיעו לתחתית. אני מעריך כי מעתה ואילך המצב ישתפר ושהרע מכל כבר מאחורינו", אמר מילר.
מילר ממנהלי השקעות הנחשבים והמוערכים ביותר בוול סטריט, הוביל את ואליו טראסט בין השנים 1991 ל-2005 ל-15 שנה רצופות של ביצועים העולים על ביצועיו של מדד S&P 500. בשנת 2008 נכנסה הקרן לשנה השלישית של ביצועים חלשה משל המדד לאחר שרשמה ירידה של 20% ברבעון הראשון של השנה - הירידה החדה ביותר בתולדותיה.
ב-2006 פיגרה קרן ואליו טראסט אחרי ביצועי S&P 500 עם תשואה של 6.2%, וב-2007 הפסידה הקרן 6.6% לעומת עלייה של 4% במדד S&P 500. מדובר בתקופה הארוכה ביותר של ביצועים חלשים של הקרן, שהניבה בין 1991 ל-2005 תשואה ממוצעת של 16% לעומת עלייה ממוצעת של 12% במדד S&P. את האחריות לביצועיה החלשים של הקרן הטיל מילר, שסייע בניהולה של ואליו טראסט מאז הקמתה ב-1982, על הטלטלה בשווקים הפיננסיים והעלייה החדה במחירי הנפט.
המשקיע האגדי ביל מילר: קריסת בר סטרנס סימנה את תחילת סופה של הבהלה לה גרם משבר האשראי העולמי
סוכנויות הידיעות
23.4.2008 / 22:14