בעקבות הורדת הריבית הדולרית ולנוכח החלטת בנק ישראל בתחילת השבוע להותיר את הריבית השקלית ללא שינוי ברמה של 3.25%, גדל פער הריבית בין ארה"ב לישראל ל-1.25%. הריבית בארה"ב עומדת כעת על מחצית מהריבית בגוש היורו - 4%.
הודעת הבנק הפדרלי הדגישה את התגברות הלחצים האינפלציוניים, והמעיטה בסכנה להאטה בצמיחה - איתות לכך שהבנק עשוי להותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו הבאה.
מאז ספטמבר ביצע הבנק הפדרלי שבע הורדות ריבית, במסגרתן חתך את הריבית בשיעור מצטבר של 3.25% בניסיון להשיב את אמון המשקיעים במגזר הפיננסים האמריקאי ובכדי לתמוך בצמיחת הכלכלה בארה"ב, הכורעת תחת נטל המשברים בשוקי הדיור והאשראי.
בפרק זמן של שמונה שבועות - מאמצע חודש ינואר ועד אמצע מארס - חתך הבנק הפדרלי את הריבית פעמיים בשיעור של 0.75% ופעם אחת ב-0.5% - מהלך הורדת הריבית החד ביותר שביצע הבנק הפדרלי זה רבע מאה.
בנוסף להורדת הריבית, הבנק הפדרלי נקט בסדרה של צעדי חירום להגברת הנזילות בשווקים, במסגרתם העמיד אשראי בהיקף של מאות מיליארדי דולרים לרשות מגזר הפיננסים, בניסיון להקל על מחנק האשראי. בה בעת, אישר הממשל האמריקאי חבילת תמריצים כלכלית והקלות מס בהיקף של כ-150 מיליארד דולר.
ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC), האחראית על קביעת הריבית בארה"ב, חולקה לשני מחנות. מחנה אחד מתמקד בעיקר בחשש כי משבר האשראי החמור והמשך ההאטה בשוק הדיור עלולים לגרור את הכלכלה האמריקאי למיתון קשה. המחנה השני, הקטן יותר, מודאג מהאפשרות של שהאינפלציה תצא מכלל שליטה למרות ההאטה בצמיחה.
החלטת הריבית באה שעה ספורות לאחר שמשרד המסחר האמריקאי מסר כי התוצר המקומי הגולמי (GDP) של ארה"ב צמח ברבעון הראשון של השנה בקצב שנתי של 0.6% - ללא שינוי לעומת הרבעון הרביעי של 2007 - אך מעל לתחזיות הכלכלנים לצמיחה של 0.4%. עם זאת, נתוני התמ"ג שפורסמו היום הם ראשוניים בלבד, ויעודכנו שוב בחודש מאי. נתונים סופיים לרבעון הראשון יפורסמו בחודש יוני.
חזית המקרו סיפקה אתמול חדשות עגומות לכלכלה האמריקאית, כאשר חברת המחקר קונפרנס בורד מסרה כי ביטחון הצרכנים בארה"ב ירד החודש לשפל של חמש שנים, על רקע חששות מפני התגברות האינפלציה, ולאחר שחברת סטנדרד אנד פור'ס מסרה כי מדד קייס שילר, העוקב אחרי מחירי הבתים ב-20 הערים הגדולות בארה"ב, צנח בפברואר ב-12.7% לעומת החודש המקביל - נפילתו החדה מאז ומעולם.
מספר הבתים המצויים בתהליכי עיקול הוכפל ויותר ברבעון הראשון של השנה, לעומת התקופה המקבילה, ואחד מכל 194 בתים בארה"ב נמצא כעת בשלב כלשהו של תהליך עיקול. כך לפי נתוני חברת ריאלטי טראק (RealtyTrac), העוקבת אחרי ענף הנדל"ן בארה"ב.
בה בעת, נסיקת מחירי המזון בשווקים העולמיים והתייקרות הבנזין בתחנות הדלק בארה"ב - אשר מחירו שובר שיאים ומתקרב ל-4 דולר לגלון - הגבירו את החששות בקרב חלק מבכירי הבנק הפדרלי, כי התמקדות הבנק המרכזי בתמיכה בצמיחת הכלכלה עלולה לגרור האצה באינפלציה.
הורדת הריבית בארה"ב גרמה להיחלשות הדולר מול המטבעות המרכזיים בעולם וגררה עלייה במחירי היבוא לארה"ב, אשר מצדה הגבירה את הלחצים האינפלציוניים. עם זאת, בכירים בבנק הפדרלי מעריכים כי העלייה הצפויה בשיעור האבטלה בארה"ב, על רקע ההאטה בצמיחה, תקשה על עסקים להעלות מחירים.
כלכלנים רבים מעריכים כי כלכלת ארה"ב כבר שקעה במיתון, אולם צופים כי המיתון יהיה קצר ועשוי להסתיים כבר הקיץ. אם כך אמנם יקרה, הבנק הפדרלי עשוי להותיר את הריבית ללא שינוי עד סוף השנה והמהלך הבא שלו עשוי להיות העלאת ריבית, במהלך השנה הבאה, לאחר שכלכלת ארה"ב תתאושש.
"הבנק הפדרלי לא יתחיל להעלות את הריבית עד ששיעור האבטלה יתחיל לרדת", אמר לסוכנות הידיעות איי.פי מרק זנדי, הכלכלן הראשי של אתר Economy.com של חברת מודי'ס. לדבריו, שיעור האבטלה בארה"ב צפוי לעלות לרמה של 6% בתחילת השנה הבאה - לעומת 5.1% כיום - ואז להתחיל לרדת.
הבנק הפדרלי הוריד כצפוי הריבית בארה"ב ב-0.25% ל-2%; אותת על סיום סדרת הורדות הריבית
נמרוד הלפרן
30.4.2008 / 21:18