DSPG קרסה ב-26% בעקבות הפחתת תחזית ל-2008; בשל הסתבכות אחד מלקוחות ה-OEM של החברה בקנדה

DSPG הפחיתה את תחזית המכירות ל-2008, וכבתגובה קרסה מניית החברה ב-26% לשווי של 288 מיליון דולר, שנמוך ב-27% מההון העצמי של החברה וב-45% פחות ממחיר המניה לפני עסקת NXP במחצית מאי 2007. נראה שמרבית משקיעיה של החברה היו מעדיפים לקבל את המזומנים שבקופתה כדיווידנד, במקום לראות את כספה של החברה מנותב לרכישה שלא הפכה את מגמת ההרעה בתוצאותיה, ובמקום רכישת המניות החוזרת של החברה בהיקף של 26 מיליון דולר ובמחיר ממוצע של 11.9 דולר למניה ברבעון הראשון של 2008.



דירקטוריון DSPG אישר רכישה חוזרת של 2 מיליון מניות נוספות בלבד באופן שמגביר את חשיפתה של החברה למציאות המאתגרת, כלשונו של איילון, בשוק הטלפוניה האלחוטית המסורתי.



DSPG עידכנה כלפי מטה את תחזיותיה ל-2008. החברה צופה עתה שמכירותיה יגיעו ל-320-300 מיליון דולר ב-2008, שמשקפות צמיחה שנתית של 29%-20%; בהשוואה לתחזית קודמת למכירות של 355-325 מיליון דולר, ששיקפו צמיחה של 31%-43%. הרווחיות הגולמית תהיה 39%-36%, לעומת טווח של 42%-38% שניתנה בתחזית הקודמת.



הפחתת תחזית המכירות נובעת מהסתבכותו של אחד מלקוחות ה-OEM של החברה בקנדה, שהגיש בקשה להגנה מפני נושיו. DSPG צופה אובדן הכנסות של 17 מיליון דולר שמקורן בלקוח זה ב-2008. גורם נוסף להחלטה להפחית את התחזית היה הציפייה להמשך שחיקת המחירים החדה בשוק האמריקאי.



איילון, יו"ר ומנכ"ל החברה, הסביר בשיחת הוועידה שכונסה לאחר פרסום הדו"חות הכספיים כי מכירות מוצרי הטלפונים האלחוטיים בתקן התקשורת DECT6 בארה"ב כמעט הוכפלו לעומת הרבעון הרביעי של 2007, ואילו מכירות המוצרים בתקן התקשורת 5.8GHz ירדו במחצית. אלא שמשום שמחיר המכירה הממוצע של מוצרי DECT6 נמוך מזה של מוצרי 5.8GHz, ירדו המכירות הכוללות בארה"ב.



מכירותיה של DSPG עלו ב-47% ברבעון הראשון של 2008 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007 והסתכמו ב-72.7 מיליון דולר. זאת, בשל העובדה שברבעון המקביל ב-2007 עדיין לא אוחדו מכירותיה של החטיבה האלחוטית של NXP, שהגיעו ל-220 מיליון דולר ב-2006. המכירות היו נמוכות ב-0.5% בהשוואה לממוצע תחזיות האנליסטים, גם בשל מכירות בקצב נמוך מתחזיותיה של החברה ביפאן.



DSPG ספגה ברבעון הראשון של 2008 הפסד התפעולי של 9.1 מיליון דולר, בהשוואה להפסד תפעולי של 1.3 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2007 - בין השאר בגלל הפרשה לא תזרימית של 5.8 מיליון דולר בגין רכישת חטיבת הטלפוניה האלחוטית של NXP. ואולם גם בגלל ירידת הרווחיות ל-37% מהמחזור ברבעון הראשון של 2008, לעומת 39% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2007 - באופן שמעורר את השאלה עד כמה היתה רכישת החטיבה של NXP כדאית לנוכח המחיר העצום במונחי DSPG.



בעלי המניות של DSPG זכאים לקבל הסבר מדוע עליהם לספוג הוצאה של 3.9 מיליון דולר ברבעון הראשון בגין הקצאת אופציות לעובדים, כשאותם עובדים אינם מסוגלים לייצר ערך בעבורם.