"ההשקעה בשוק המניות צריכה להיות השקעה ארוכת טווח. על פי בחינת העבר, השקעה של חמש שנים רצופות בשוק המניות ללא יציאה ממנו משיגה תשואה חיובית על פני אפיקים אחרים", כך אמרה רחלי גרשון, מנהלת יחידת המחקר של בנק הפועלים, בוועידה השנייה לתכנון פיננסי הנערכת במלון דיוויד אינטרקונטיננטל שבתל אביב.
לאור בחינת הסיכונים והגורמים התומכים במשק, הסבירה גרשון כי בתקופה הנוכחית המשקיע צריך לכלול רכיב מסוים של מניות בתיק ההשקעות שלו. "היום לא הייתי משקיעה במדדים אלא במניות ספציפיות. הייתי משקיעה במניות ערך עם מדיניות דיווידנד ולא במניות קטנות בגלל הסיכון".
"בבחירת מניות כדאי לבדוק מניות יציבות של חברות המוטות לצריכה הפרטית. זאת מכיוון שגורמי הסיכון הם בחו"ל. כדאי לבחון מניות מוטות לצריכה הפרטית בארץ כמו חברות תקשורת כדוגמת , וחברות שהפעילות שלהן חסינה לפעילות ארה"ב, כ ו. מבחינת שוק האנרגיה, יש לבחון את מניות ו", אמרה גרשון שהמליצה על ענפי הכימיה, הפרמצבטיקה, תקשורת ואנרגיה.
גרשון ציינה את הקשר החיובי בין צמיחה המשק לבין התנהגות שוק המניות, ואת הקשר השלילי בין הריבית במשק לשוק המניות. "כאשר הריבית במשק נמוכה, היא תומכת בשוק המניות - הוצאות המימון של החברות נמוכות יותר והרווחיות שלהן גבוהה יותר. כך גם חלופות ההשקעה של הציבור יותר טובות במניות מאשר בריבית".
בסקירה של שוק המניות הישראלי, אמרה גרשון כי החברות המקומיות גלובליות מתמיד. "בדיקה של מדד המעו"ף גילה כי ההכנסות מחו"ל של החברות הכלולות במדד הגיעו לכ-65%. בענף הכימיה, הכולל את מניות טבע ו, ובענף הנדל"ן, מרכיב ההכנסות מחו"ל הוא גבוה במיוחד. כך גם לגבי סקטורים שהיו בעבר מוטים כלפי הצריכה המקומית ופנו לחו"ל, כמו ענף המזון כדוגמת חברות שטראוס עלית".
על פי גרשון, סקטורים שנשארים מוטים כלפי הצריכה המקומית הם תחום התקשורת, כדוגמת חברות כמו פרטנר ו, כאשר השקעה במניות מקומיות יכול לפעול לטובת המשקיע המקומי כאשר יש משבר עולמי.
מי מחזיק בשוק המניות הישראלי
גרשון מיפתה את האחזקות השונות בשוק המניות הישראליות, כאשר מעורבות בעלי עניין מקומיים וזרים מהווה כשני שליש מהשוק. המשקיעים המוסדיים מחזיקים ב-19% מהשוק, המשקיעים הזרים מחזיקים ב-8% מהשוק, ואילו הציבור הרחב מחזיק ישירות במניות ב-12%.
תמיכה בשוק וסיכונים
מנהלת מחלקת המחקר של בנק הפועלים מנתה את הגורמים התומכים בשוק כיום. "המשק הישראלי מציג צפי לצמיחה מקומית מתונה יותר, כאשר בבנק צופים כי עד סוף 2008 תעמוד הריבית לכל היותר על 4%. סביבת הריבית הנמוכה יחסית תתמוך במשק תוך המשך שיפור מתון ברווחיות החברות ותמחור לא יקר של המניות".
הסיכונים אותם רואה גרשון בבנק כוללים את המיתון בארה"ב, האטה בכלכלה הגלובלית, סיכונים גיאו-פוליטיים ותנודיותיות בשוקי העולם. עם זאת, גרשון ציינה כי התנודתיות בשוקי העולם ירדה בחודשים האחרונים.
בנק הפועלים: השקעה במדדים פחות כדאית כעת - עדיף להשקיע במניות החסינות לפעילות בארה"ב
יובל מעוז
5.5.2008 / 11:06