סקירת השוק האמריקאי, שבוע ראשון מאי

הבנק המרכזי סבור שהתנאים הכלכליים עדינים אבל לא מחמירים. מדיניות אשראי ניצבת הדוקה אך לא ממשיכה להתהדק. אין חדש בינתיים בזירת האינפלציה.



ה-FOMC (FEDERAL OPEN MARKET COMMITTEE), פועלת לקידום צמיחה כלכלית משמעותית, ושמירה על יציבות המחירים. זהו רמז לכך שיתכנו עוד מהלכים. למרות זאת הבנק הפדראלי סבור שנתן מענה סביר לאיתותי ההאטה במשק והוא צופה צמיחה "מתונה" לכל הפחות בחודשים הקרובים. לכן, אנו סבורים כי הפד לא ינקוט צעדים חריפים בישיבתו הקרובה או בישיבת אוגוסט.

אנו עדיין סבורים כי המשק האמריקאי נמצא בשלב מתמשך של צמיחה מתחת לפוטנציאל שלו. הזמן לבדו יעיד איך זעזוע הנדל''ן ונתוני התעסוקה ישפיעו על שוק האשראי . אנו מאמינים כי למרות שמדיניות הפעולה של הבנק המרכזי בשלב בוגר כעת, עדיין מוקדם לאמור שהפד לא ימשיך לפעול בתקופה הקרובה.



שיעור התמ''ג לרבעון הראשון אמנם תאם לקונצנזוס ועמד על 0.6% בחישוב רמה שנתית. אולם, עדיין הורגש מיתון. כרגיל, הפרטים הם אלו שעשו את ההבדל.



זהו הרבע השני ברצף שבו התמ''ג עלה ב-0.6%. העלייה באוכלוסיה הייתה כ-1% בשיעור שנתי. זה אומר שישנה האטה בתוצר לנפש. דבר זה לעיתים רחוקות, אם בכלל, מקושר עם תקופות אינפלציה משמעותיות, יציבות אשראי, שווקי דובים בניירות ערך מסוכנים, או שלבי דובים באג''ח המדורג גבוה. אנו ממשיכים להמליץ על השקעות סולידיות.