אורז: בקרוב תעודת סל?

במרץ השנה הממשלות של הודו ווייטנאם הטילו מגבלות על ייצוא דגנים מחשש להמשך עליות המחירים והאינפלציה. המגבלות הציתו חששות במדינות אסיה אחרות, בייחוד בפיליפינים. רוב האוכלוסייה במדינות אסיה ואפריקה, וכמחצית מסך אוכלוסיית העולם, תלויים באורז כמזון זול ומשביע, ולכן, מדינות נוספות הטילו גם הן מגבלות על ייצוא דגנים, מה שעוד הגביר את המחסור העולמי והאיץ את המחירים.



מגבלות על ייצוא גררו תגובה מיידית מצד יבואני הסחורות שביקשו להגדיל את המלאי מחשש להחמרת המחסור העולמי, וכן הלאה התייקרו הסחורות המבוקשות. עליות חזקות במחירי הדגנים משכו את המשקיעים בשווקים הפיננסיים לשוק הסחורות, בעיקר דרך קרנות הסחורות, שנוצרו לפני כ- 4 שנים וכבר אגרו נכסים של כ- 33 מיליארד דולר. הריצה אחר חוזים עתידיים לחיטה ותירס הוסיפה למגמת עלייה במחירים, מה שהשפיע בכיוון זהה גם על אורז.



מחירו של אורז עלה בהדרגה מאז שנת 2001, אך נותר נמוך יחסית עד שעבר את 300$ לטון בתחילת 2007. ההצטרפות הממשית לראלי הגלובלי חלה השנה, כאשר האורז התאילנדי הלבן, שמהווה מדד למחירי האורז העולמיים, עלה מ- 400$ בינואר למעל 850$ בסוף אפריל. הכפלת המחירים בזמן כה קצר עלולה לדחוף כ- 100 מיליון אנשים בעולם אל מתחת לקו העוני, ולהביא מיליונים לרעב של ממש.



בעקבות עליית המחירים, החקלאיים החלו להגדיל את נטיעת האורז, אם כי אין לצפות גידול משמעותי בכמויות הסחורות המיוצרות, שכן גידול זה יקח זמן רב. חשוב לציין, כי כיום מלאי האורז העולמי הינו בשפל של 25 שנה, וההיצע ממשיך להיות נמוך מהביקוש. בנוסף, בשל גובה המחירים נוצר ביקוש בלתי מסופק מצד היבואניות הגדולות כמו איראן, ובמידה והמחירים ירדו היא עלולה להקפיץ אותם שוב על ידי קנייה משמעותית. פרט לכך, המחירים של מוצרי מזון האחרים אינם צפויים לרדת בשל התייקרות הדלק והדשנים, והאורז, שעד כה היה מוצר תחליפי לדגנים אחרים בשל היותו זול, ינוע באותו כיוון. קשה לצפות לירידה במחירים בקרוב, אלא אם פיתוח טכנולוגי חדשני או גורם בלתי צפוי אחר יסייע בהגדלת היצע באופן משמעותי. בינתיים, קיימת הערכה כי מחירי הדגנים, ובינם האורז, יישארו גבוהים, עם מגמת עלייה הדרגתית של 10% עד 20% במהלך השנים הקרובות.



למרות קיום קרנות סחורות למינן כבר מספר שנים, אין כרגע תעודות סל ספציפיות על אורז, מהסיבה שעלייה חדה במחירים חלה רק לאחרונה. ישנן תעודות סל המשקיעות במגוון של סחורות, כגון iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (המייחסת את רוב המשקל לאנרגיה והכוללת גם מוצרי חקלאות, מתכות ומשק חי), או בסחורות חקלאיות שונות, כמו ABN Amro RICI Agricultural Total Return Certificate, המשקיעה ב- 20 סחורות חקלאיות, כולל גם אורז. נכון להיום, משקיע המעוניין לשים את כספו רק באורז, יצטרך לפנות למוצרים מובנים למיניהם, או למניות ספציפיות. לדוגמה, מי שרכש מנייה של חברת Patum Rice Mill & Granary, המייצרת והמפיצה אורז ארוז לאכילה, הרוויח 132% בחודשים ינואר-אפריל 2008 ו- 171% ב- 12 החודשים האחרונים.



הכותבת הינה אנליסטית מאקרו לשווקים גלובאליים בבית ההשקעות טנדם קפיטל