נדל"ן מניב בישראל - להערכתנו, העליה בשכר דירה תימשך, בייחוד בתחום המשרדים במרכז הארץ, נוכח מצוקת ההיצע של השנים האחרונות. מגמה זו תימשך עד להקמתם של נכסים חדשים בטווח הבינוני.
התמקדות באזורי ביקוש - כ-75% ממצבת נכסי הנדל"ן המניב של החברה מרוכזים באזור המרכז, מתוכם כמחצית ממוקמים באזור גוש דן. עובדה זו תתרום ליציבות הכנסות החברה גם בתרחיש של האטה בשוק הנדל"ן.
פעילות ייזום - החל מהחצי השני של 2007 פעילה החברה בייזום של מבני משרדים ומסחר הצפויים להניב לה שכר דירה בהיקף כולל של כ-153 מיליון שקל כנגד השקעות בהיקף של כ-1.2 מיליארד שקל. אנו מעריכים עליה בהוצאות המימון של החברה בשנים 2008 ו-2009 נוכח ההשקעות בפעילות זו שיניבו פרי החל משנת 2010 בלבד.
יציבות פיננסית - לחברה יתרות מזומנים של כ-455 מיליון שקל ומסגרות אשראי בלתי מנוצלות של כ-600 מיליון שקל, עובדה שמציבה אותה בעמדת יתרון במקרה ויצומצמו מקורות האשראי בשוק הנדל"ן ותתאפשר רכישה של נכסים ברמות מחירים נמוכות.
דיבידנד - החברה התחייבה לחלק בכל רבעון בשנת 2008 דיבידנד של לפחות 11 אג' למניה המשקף תשואה שנתית של כ-4%.
סיכונים - עליה בהיקף החוב ושיעורי אינפלציה גבוהים צפוים לפגוע ברווחיות החברה בשנים הקרובות. ירידה בפעילות הכלכלית בישראל והקשחת התנאים והמרווחים לגיוסי חוב של חברות נדל"ן יפגעו בתוצאות החברה וקצב התפתחותה העתידי.
ישיר בית השקעות קובע מחיר יעד של 13.2 של למניית אמות
TheMarker
6.5.2008 / 11:49