UBS: האינפלציה בישראל תזנק

מרגישים שהמחירים ממשיכים לעלות כל הזמן? ובכן, בבנק ההשקעות UBS מצפים לעלייה נוספת באינפלציה - עד כדי כך שהקצב השנתי שלה יסתכם במאי ב-4.7% - גבוה בהרבה מיעד האינפלציה הממשלתי שעומד על 3%-1%. כתוצאה מכך, צפוי בנק ישראל להפסיק להוריד את הריבית.

מי שבודק כל יום כמה כסף הפסיד בשל ירידת הדולר - ישמח בוודאי לשמוע כי ב-UBS צופים כי עד סוף 2008, צפוי המטבע האמריקאי להתחזק ב-10% מול היורו (לרמה של 1.4 דולר ליורו) וכתוצאה מכך גם מול השקל. ב-UBS מאמינים שידיו של בנק ישראל למעשה כבולות ולכן לא יוכל לפעול בחופשיות במחצית השניה מאחר ובנק ישראל מתווה את מדיניות הריבית בהסתמך על הדולר. ב-UBS מאמינים שהדולר יתחזק בעולם, ולכן יתחזק בישראל ומכאן, שהוא יצור לחץ אינפלציוני נוסף שיקשה על בנק ישראל להמשיך ולהוריד ריבית ואפילו עשוי לגרום להעלאתה. בנק ישראל יאלץ להעלות את הריבית למרות ההאטה בארה"ב שתשפיע גם על הכלכלה הישראלית.

בבנק ההשקעות הופתעו מהעלייה החדה במדד המחירים לצרכן שמסתכם ב-12 החודשים שהסתיימו במאי ב-3.7% לעומת קונצנזוס כלכלנים שסבר כי האינפלציה תסתכם ב-3.2%. ב-UBS מעריכים כי הפדרל ריזרב האמריקאי יוריד את הריבית בארה"ב ב-0.5% נוספים (לרמה של 1.5%) ולכן העריכו בתחילה כי גם בישראל תורד הריבית. עם זאת, הערכה זו השתנתה לאור הלחצים האינפלציוניים החזקים בישראל. "איננו רואים מקום להורדה נוספת בשער הריבית" - כותבים בבנק ההשקעות אשר צופה לבנק ישראל "סביבה מאתגרת" במחצית השניה של 2008.