לידר ממליצים על קרדן נ.ו

שיפור בשיעורי הרווח: החברה רשמה שיפור בשיעורי הרווח הן בסקטור הנכסים המניבים והן במגזר למגורים




נציין כי, ביחס לרבעון הרביעי של 2007, אנו מבחינים בירידה בשיעורי הרווח בסקטור המניב. הסיבה לכך נעוצה בהכנסות הגבוהות במיוחד בחלק מהקניונים שבבעלות החברה, בהם דמי השכירות כוללים שיעור מסוים מפדיון החנויות. כמובן שפדיון זה גבוה במיוחד בתקופת חג המולד.



הפסד הנובע משינוי בשערי חליפין- חד פעמי: במהלך שנה שעברה, החברה הפקידה כ-140 מליון דולר שיועדו עבור חדירה לפעילות בשווקים דולריים (ובאמת ראינו את הכניסה לשוק הרוסי). כתוצאה מהאמור (ושחיקת הדולר, כמובן) החברה רשמה הפסד חד פעמי בגובה של כ-12 מליון יורו. נכון להיום הפיקדון קטן בצורה משמעותית ואנו לא צופים הפסד נוסף ברבעון השני של 2008.



הערכות השמאים:



החברה רשמה הכנסות בסך של כ-53 מליון יורו, בגין שערוך נכסי נדל"ן (נזכירכם כי, במהלך שנת 2007 רשמה החברה עליית ערך בגין שערוך נכסי נדל"ן בהיקף של כ-292 מליון יורו). כאשר, במהלך הרבעון הראשון של שנת 2008, שערכה החברה את שלושת נכסי הנדל"ן הבאים, שהושלמה בנייתם:



מבנה משרדים Nefryt בוורשה, שהוערך בכ-59 מליון יורו.



מבנה משרדים Globis בוורצלוב, שהוערך בכ-47 מליון יורו.



חלק ממתחם מסחרי (המיועד למשרדים) Galeria Kazimierz, שהוערך בכ-5 מליון יורו.



נציין, כי אנו הערכנו את שלושת הנכסים האמורים בכ-85 מליון יורו בלבד.



דחיית פרויקטים? על פי שיחות עם החברה, הפרויקטים שבקנה ממשיכים כמתוכנן, כאשר ראוי לציין כי כל הפרויקטים המתוכננים להקמה ולהשלמה במהלך שנת 2008 ממומנים במלואם, דבר שהינו חיובי מאוד בתקופה בה אנו חוששים מהשפעת משבר הנזילות.



אנו ממליצים על קרדן נ.ו בקניה, עם מחיר יעד של 67 שקל
מחיר נוכחי: 49.65 שקל