משבר הנדל"ן עדיין לא הגיע למזרח: הדו"חות הרבעוניים של GTC פולין מראים כי הרווח הנקי קפץ ב-211%

הגידול ברווח הנקי נבע משיערוך של נכסים מניבים, שתרם 52 מיליון יורו לרווחיה של החברה מפעילות מתמשכת ברבעון החולף, בהשוואה ל-10.7 מיליון יורו ברבעון המקביל ב-2007. הנכסים ששוערכו הם בניין המשרדים נפריט (Nefryt) בווארשה בשטח נטו להשכרה של 15,300 מ"ר וגלוביס (Globis) בוורוצלב בשטח נטו להשכרה של 14,700, וכן חלק מהמשרדים בפרויקט גלריה קז'ימיז' בקרקוב בשטח של 2,000 מ"ר.



מנכ"ל GTC אלי אלרואי מציין שתזרימי המזומנים שמניבים הפרויקטים נפריט וגלוביס הוונו בתשואה של 5.9% ו-6.3%. הכנסותיה של GTC פולין מהשכרת נכסים גדלו ב-7% ברבעון הראשון של 2008 לעומת הרבעון המקביל ב-2007 והסתכמו ב-16 מיליון יורו. הרווח התפעולי של החברה גדל ב-262% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007 והסתכמו ב-60 מיליון יורו.



GTC רואה בשיעורי הרווח הגבוהים אינדיקציה לכך שהחברה מסוגלת להציג תשואות גבוהות מהממוצע כתוצאה ממיקום, תכנון יעיל ומפרטים טכניים, וכן בשל איכות גבוהה של שוכריה. החברה מציינת שהתוצאות ברבעון הראשון של 2008 מעידות שהתשואות לנדל"ן מסחרי מניב באיכות גבוהה נותרו ללא שינוי בהשוואה לרבעון הרביעי של 2007.



החברה נענית לביקוש החזק לשטחי משרדים בפולין באמצעות הגדלת צנרת הפיתוח הגדולה בתולדותיה. החברה מתכננת למסור ברבעון השלישי של 2008 בניין משרדים שני בווארשה בשטח של 9,100 מ"ר בפארק העסקים פלטינום, ואת בניין המשרדים זפירוס על שטח של 8,000 מ"ר בפארק העסקים Okecie.



הפרויקטים של בנייני המשרדים בלודז' (37 אלף מ"ר), קטוביץ' (21.5 אלף מ"ר) ווארשה (15 אלף מ"ר) יושלמו בסוף 2009.



GTC חתמה במאי 2008 על חוזה ההשכרה הגדול בתולדותיה להשכרת 11,600 מ"ר בבניין המשרדים קז'ימיז' בקרקוב, שהקמתו תושלם ברבעון השני של 2009.



החברה מרחיבה במהירות את תיק הנכסים המסחריים המניבים שלה. ברבעון הראשון של 2008 החלה בנייתו של קניון בצ'סטחובה בשטח של 48 אלף מ"ר. שלושה מרכזים מסחריים יושלמו על פי הצפוי ב-2008: גלריה בוזאו, גלריה פלטרה נאמטי וגלריה סושבה ברומניה. 12 מרכזים מסחריים נוספים יושלמו על פי התכנון ב-2010-2009 בצ'כיה, הונגריה, רומניה, בולגריה, סרביה וקרואטיה.



בית ההשקעות אי.בי.אי החל לסקר את קרדן אן.וי במקביל לפרסום התוצאות הכספיות של GTC החברה הנכדה. יובל זעירא, מנהל מחלקת המחקר באי.בי.אי, נתן למניית קרדן אן.וי מחיר יעד של 70 שקלים, כלומר ב-45% יותר ממחירה של המניה בבורסה בפתיחת המסחר אתמול.



זעירא מציין שהמשקיעים במניה נהנים כיום מכניסתה המוקדמת של החברה למזרח אירופה. החברה ממשיכה לצמוח והחלה לפעול בסין וברוסיה, וזרוע הפיננסים שלה, KFS, החלה לפעול ברוסיה ואוקראינה. זעירא מציין לטובה את יכולתה המוכחת של החברה להיכנס במהירות לשווקים ולייצר ערך במהירות באמצעות מכירת חלק מאחזקותיה לגופים בינלאומיים גדולים ושמרניים יותר. יתרון נוסף להשקעה בקרדן אן.וי הוא שאינה חשופה משמעותית למשבר הסאבפריים.