בנק אגוד: מדד מאי צפוי לעלות ב-0.9 אחוז

להערכתנו, מדד מאי צפוי לעלות ב-0.9 אחוז,
מדד יוני צפוי לעלות ב-0.4 אחוז, ואילו מדד יולי צפוי לרדת ב 0.1 אחוז.



נראה כי שיעור האינפלציה בשנת 2008 צפוי להסתכם ב-3.8 אחוז, וב-12 החודשים הקרובים צפוי שיעור אינפלציה של 2.6 אחוז.



מדד אפריל עלה ב-1.5 אחוז. אנו הערכנו, כי מדד אפריל יעלה ב-1.1 אחוז כך שעדיין היינו בטווח העליון של התחזיות.



מניתוח מרכיבי המדד עולה כי הסיבה העיקרית להפתעה היא מדד הדיור שבמקום לרדת קלות, עלה. ההסבר לך הוא העלייה החדה של שכר הדירה, שהיה דולרי ועבר לשקלים. ככל שהשער הדולר יורד יותר, מתחזק המעבר לשקלים - וזאת בניגוד למה שהיה עד כה, כאשר ירידת הדולר תורגמה לירידת מחירים.



לאור זאת, העלאת הריבית ע"י בנק ישראל לא רק שלא תעזור, אלא עלולה להחריף את הבעיה, שכן הדולר יורד וימשיך לרדת. בנוסף, ההעלאה כמעט ואינה משפיעה על מחירי הסחורות, המזון והדלק. למרות זאת, נראה שהבנק המרכזי יעלה הריבית ברבע אחוז על מנת להראות את נחישותו במלחמה באינפלציה.



נראה כי כדאי יהיה לנצל בימים הקרובים את השחיקה במחירי נכסים שקליים להגדלת פוזיציה במח"מ בינוני.



שווקי המניות בחו"ל ממשיכים להפגין עוצמה, למרות התחזקות הנפט. המשך ההתחזקות של מחירי הנפט צפויה לגרור תיקון, שצפוי להעצים את מגמת העליות במניות.



השוק הישראלי ימשיך להיות מאופיין בקורלציה עם השווקים בחו"ל, אם כי בימים הקרובים צפויים לחצים על השוק בגלל המדד הגבוה. יצוין כי בעקבות עליית המדד, עולה האטרקטיביות של אג"ח חברות בדירוג טוב שרובן צמודות למדד.