בנייר המקדים שפרסמנו אתמול ציינו כי כאשר הנהלה שמרנית ומקצועית כמו הנהלת אלביט מבטיחה כי הדולר לא יהווה הסבר לשחיקה בשיעורי הרווחיות אנו מרשים לעצמנו להיות אופטימיים. על כן, מול הערכה כי לירידה של 8 אחוז בשער הדולר במהלך הרבעון הראשון צפויה להיות השפעה של כ-3.5 מליון דולר על עלויות החברה (1.5 מליון דולר במסגרת עלות המכר וכ-2 מליון דולר במסגרת עלויות התפעול) לקחנו בחשבון כי הנהלת החברה (הן בזכות הגידורים הטבעיים המובנים עליהם פרטנו בתחזית והן בזכות פעולות יזומות) תצליח לבלום חלק מההשפעה וגילמנו בתחזית תוספת עלויות של 1.5 מליון דולר.
בפועל ומעבר לכל התחזיות בשוק הוצג שיעור רווח גולמי של 27.3 אחוז, מול 25.7 אחוז ברבעון המקביל אשר לא כלל את תדק"ש הנהנית משיעורי רווחיות גבוהים יותר ושל 26.4 אחוז ברבעון הרביעי בו הדולר כבר התחיל "להפריע". הסיבות לשיעורי הרווחיות מיוחסים בדו"ח להתייעלות, מיצוי סינרגיות בחברות שנרכשו ולתמהיל הפרויקטים ברבעון.
דו"חות מצויינים המעידים על איכות של הנהלה אשר למרות פעילותה בסביבה כה מאתגרת מצליחה להפתיע אותנו בגדול. בשלב זה אנחנו ממשיכים עם המלצתנו לקניה עם מחיר יעד של 67 דולר.
מחיר נוכחי: 57.7 דולר
מחיר יעד : 67.0 דולר
חזרה לאתר היועצים
"אלביט מצליחה להפתיע אותנו בגדול"
TheMarker
20.5.2008 / 11:47